805亿元！6月30日晚，“水电茅”长江电力酝酿多时的重组方案终于公布交易价格。

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805亿！

6月30日晚间，长江电力发布了最新的重大资产重组与定增方案。

公告显示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买三峡集团、三峡投资、云能投、川能投合计持有的云川公司100%股权，本次交易完成后，上市公司将持有云川公司100%股权。依据该评估结果为基础确定本次交易的最终交易金额为804.84亿元。

为了配合此次重大资产重组，方案披露，此次重组所需的资金中有160.97亿元将通过定增的方式完成，剩余的643.87亿元则将通过现金支付的方式完成。

公告显示，本次定增发行价格为18.27元/股，不低于定价基准日前20、60和120个交易日上市公司股票交易均价之一的90%。在对此次股份发行价格进行除权除息后，发行价格调整为17.46元/股。

估值终于公布，也让这笔备受关注的收购项目迈入落地环节。早在去年年底，长江电力便宣布将开启重组，实现对金沙江下游两座巨型水电站的收购。

云川公司的核心资产就是金沙江下游流域乌东德水电站、白鹤滩水电站。两座电站总装机容量分别为1020万千瓦、1600万千瓦，多年平均发电总量分别为389亿千瓦时、611亿千瓦时，是世界第七大和第二大水电站。目前，受云川公司委托，两家水电站由长江电力运营管理。

白鹤滩水电站

目前，云川公司具备较强的盈利能力。2021年前九个月，云川公司实现营业收入89.76亿元，归母净利润38.86亿元。截至2021年9月末，云川公司总资产225.5亿元。

曾800亿拿下“川云”

相同的一幕在五年前也曾上演。

2016年，长江电力作价797.35亿元，以发行股份及支付现金的方式，从三峡集团手中拿下川云公司100%股权。

彼时，川云公司由三峡集团控股，自2013年下半年以来负责开发建设金沙江下游溪洛渡、向家坝两座大型水电站。此次交易完成后，长江电力形成对金沙江下游和长江干流的四座大型水电站的梯级联合调度，大型水电生产运营和市场营销能力显著增强。按当时数据显示，在收购完成后，公司可控装机容量提升73.6%，以2014年为基数的发电量提升75.3%。

不过记者也注意到，彼时在完成重组的同时，三峡集团也作出了避免同业竞争的承诺，原因便在于围绕金沙江的水电资源，三峡集团还有部分核心电站尚未装入上市公司体内。

至2020年，随着乌东德、白鹤滩水电站陆续投产，水电站机组各项运行指标良好，安全生产平稳有序，现阶段已具备资产注入的条件。时隔五年再启关联重组，长江电力将进一步收购金沙江下游流域两座水电站资产。

记者注意到，作为三峡集团大水电业务平台，本次交易完成后，长江电力将统一持有长江干流中三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等6座巨型水电站，实现大水电资产集中管理运营和“六库联调”，公司控股总装机容量将增加至7179.5万千瓦，较交易前的4559.5万千瓦增长57.46%。

值得一提的是，目前，云川公司乌东德水电站已全面投产发电，白鹤滩水电站仍处于建设期，未完全投产发电，项目仍存在部分尾工未完成，项目未进行最后的竣工决算。

“水电航母”规模初显

近年来长江电力在投资市场出手频频。

除了收购“川云”与“云川”之外，此前有媒体梳理发现，长江电力在多个相关领域均有投资。其中2020年，长江电力子公司长电国际下属平台长电安第斯35.9亿美元收购秘鲁第一大配电企业路德斯公司83.64%的股权。2021年，长江电力完成对路德斯公司剩余股权强制要约收购，持股比例由83.64%上升至97.14%。

而在A股市场上，截至去年9月，长江电力持有湖北能源25.35%股份、广州发展19.98%股份、三峡水利17.79%股份、国投电力17.69%股份、川投能源14.04%股份、上海电力9.98%、桂冠电力10.46%股份以及申能股份11.72%股份。

如今，800亿元收购再进一步，无疑将为长江电力这艘“水电航母”进一步注入澎湃的动力。财报显示，今年一季度，公司主营收入97.38亿元，同比上升9.78%；扣非净利润30.97亿元，同比上升29.91%。

在此次重大资产重组的相关公告中，长江电力表示，在电力机制改革的大背景下，上市公司收购优质水电资产，聚焦低碳清洁能源，增加上市公司水电装机容量，有利于提升上市公司的盈利能力及持续经营能力。

（文章来源：上海证券报）