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沪指从最低点2863点下方反弹至今的幅度，刚好是这一轮自 3723点下跌以来幅度的0.618倍，下方又有获利盘待消化，所以大盘将面对密集压力，每上涨一点都步步惊心。这个位置大概率也是中线反弹的顶部区域，一旦没量配合，多头很容易就会掉头溃败而下。

在港股休市、隔夜外围股市普遍下跌的影响下，大盘在七月第一日未能实现开门红，全天处于短暂冲高即回落的调整走势，下跌板块占据主要位置，涨跌互现的格局增加了操作难度，说明市场热点没有延续性。

沪指在上方年线，尤其是重要操盘线333日均线当值3452点的压力下，连续拉升的概率不大，大概率进入休养期，市场热点板块反复轮动，短期操作的风险越来越大。盘面上看，还有一点就是沪指每当弱势时就会拉升大盘股，给人感觉是主力在玩金蝉脱壳即掩护小盘股出货的计谋。

技术面上，1、沪指一路逶迤上涨，最高上摸3417点，压力凸显。沪指以3723点与3708点为基准点连线的下降趋势线，套牢盘积重难返，从最低点2863点下方反弹至今的幅度，刚好是这一轮自3723点下跌以来幅度的0.618倍，下方又有获利盘待消化，所以大盘将面对密集压力，每上涨一点都步步惊心。这个位置大概率也是中线反弹的顶部区域，一旦没量配合，多头很容易就会掉头溃败而下。

2、从均线角度分析，目前沪指也已经反弹到重要大周期操盘线333日均线当值3452点附近，这条重要操盘线目前每个交易日以一个点的速率向下移动，对指数的波动构成强大的向下牵引力，成为后市行情的分水岭。不被有效突破，大的行情无从谈起。通常来讲，每一个重要的压力位置，指数的波动都容易反复，经过充分的洗盘、筑底之后，在资金的配合下才能突破。

3、根据沪指历年来的运行波动经验，年K线操盘线当值2670点，历史以来均为国运线，当前沪指最低点2863点无疑已成为底部区域。

4、沪市大盘周线图上的MACD指标线和KDJ指标线继续呈金叉共振向上状态，红色柱子继续增长，不过周线级别的反弹行情在强压力下还有反复。月K线的MACD则死叉下行，日K线MACD呈胶着粘合、红柱缩短，根据大周期管小周期的原则，行情容易夭折，

操作上，一是当前我国资本市场整体估值水平较低，有望继续获得国际机构投资者青睐。经济逐步复苏，企业盈利有望触底，盈利最差的时刻或即将逝去。二是热点题材轮动的节奏很快，关注优质价值股和成长股、年内调整中被错杀的品种。技术面上关注六线顺上或者严重超跌后再次突破重要压力位置的标的股票，采取空仓或轻仓的短线思维。

(作者为广东博云资本副总裁)

（文章来源：大众证券报）