7月21日晚间，“股王”贵州茅台公布2022年上半年经营数据：营收594亿元左右，同比增长17%左右；归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右。

单就增速而言，17%的营收增速和20%的净利增速均创近三年同期最好表现。

“YYDS”“服气，果然是穿越牛熊的核心资产”……在各大投资者交流平台上，不少网友表达了对这份业绩的赞赏之情。

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而在同一日，公募基金二季报基本披露完毕，天相投顾数据显示，贵州茅台取代宁德时代重回十大重仓股榜首。

净利增速重回20%

20%的左右的净利增速是个什么水平？2020年半年度，贵州茅台实现净利润226.02亿元，同比增长13.29%；2021年半年度，贵州茅台实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%。

纵向对比来看，这称得上是贵州茅台近三年来同期最佳表现。

拆开来看，去掉2022年一季度172.45亿元净利润，贵州茅台二季度预计实现净利润124.55亿元左右，而2021年二季度贵州茅台的净利润为107亿元。二季度是传统的白酒销售淡季，而今年二季度，贵州茅台净利润同比实现了正增长，让人眼前一亮。

营收方面，594亿元的营收中，茅台酒营业收入499亿元，系列酒营业收入75亿元，与去年同期相比，分别增加70亿元、14亿元，分别增长16%、24%。

近年来，茅台酒的产能和产量基本保持稳定，而得益于系列酒的扩产，系列酒的营收增长较快，营收占比逐渐加大，这意味着系列酒重要增长级的作用逐渐显现。

其实系列酒的增长在i茅台已现端倪。根据官方给出的数据，i茅台上线试运行100天时，茅台1935累计实现销售额近9亿元，小茅100ml 实现销售额近5亿元，其他系列酒如低度茅台酒和金王子、紫迎宾等，也都取得了不俗成绩。

三大因素助力稳增长

在出厂价未上调且外部消费环境不佳的背景下，贵州茅台何以实现20%左右的稳增长？

业内人士认为，这主要得益于直营比例增长、高毛利新品带动和i茅台数字营销加持。

白酒营销专家肖竹青认为，第一大原因是贵州茅台大力度发展了供货价1399元的茅台酒面对新零售客户和超市直营客户的市场配给量，另外贵州茅台各省直营店大力拓展了1499元茅台酒直供客户，相当于是茅台通过直营客户完成了茅台“提价销售”，而且这个过程并没有伤害原来传统渠道商、代理商和专卖店的利益。

第二大原因是贵州茅台今年初发布了茅台1935、虎年生肖酒，并在5月推出了100ml 小茅台等系列新品。这些新品都是高附加值高利润产品，为茅台的业绩增加和效益增加贡献了巨大的力量。

第三大原因是i茅台数字营销平台的上线。i茅台上发售的所有商品都是按照市场建议零售价发售，且供不应求，为贵州茅台提供了不小的业绩增量。

i茅台的能量有多大？7月7日召开的贵州茅台传承人大会暨茅台酒经销商表彰会透露，i茅台注册用户已达到1900万户，日均活跃用户近200万户，酒类产品累计销售1232吨，实现营收46亿元。

重回机构重仓股榜首

在贵州茅台公布2022年上半年经营数据的同日，公募基金二季报也基本披露完毕，最新的十大重仓股出炉。

天相投顾数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末前十大重仓股(统计口径为公布二季报的4380只积极投资偏股型基金)。

与一季度末相比，公募基金二季度末的前十大重仓股换了4只。贵州茅台取代宁德时代成为第一大重仓股。

二季度末，贵州茅台被积极投资偏股型基金合计持有市值1359.28亿元，增持市值达284.53亿元。持有贵州茅台的基金数量也从一季度末的1397只增加到1629只。

此外，基金持有五粮液、泸州老窖的市值均超500亿元。

目前，除了贵州茅台公布半年度经营数据外，老白干酒7月14日发布了白酒行业首份半年度业绩预告。预告显示，预计上半年实现扣非净利润1.55亿元左右，同比增长45%左右。

（文章来源：上海证券报）