当前水泥基本面与估值均处于历史相对底部。
2月20日,申万水泥指数大涨3.95%。成份股中,华新水泥大涨7.1%;天山股份涨逾6%;龙头海螺水泥涨5.66%;上峰水泥涨逾5%。
将时间线拉长,春节后至今,水泥指数稳中有升,但整体涨幅较小,为7.52%。宁夏建材涨幅居首,为26.92%;祁连山、上峰水泥、华新水泥等3股累计涨幅超过10%。仅金圆股份一股下跌,幅度8.06%。
(资料图)
消息面上,2月中旬,国内水泥市场需求继续缓慢恢复,华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4-5成;西南川渝地区可达4-6成,云贵2-4成,京津冀2-3成。
价格上,上周全国水泥市场价格430元/吨,环比上涨5.5元/吨。价格上涨主要集中在华东和华南地区,幅度10-30元/吨。受益于企业错峰生产执行情况较好,天气好转后,随着下游需求缓慢恢复,库存下降,各地企业为改善盈利状况,积极推动价格恢复性上调。
水泥基本面与估值处于底部
机构看好行业后市表现
中信建投表示,上周水泥价格小幅推涨,一方面系此前水泥价格已跌至底部,企业提价意愿较强;另一方面也受益于2023年各省错峰生产力度明显提升,周库存下滑,进而带动价格上涨。水泥库存水平持续下降,后续在出货率预期向好以及北方错峰生产延续情况下,库存仍有下降空间,进而为4月传统旺季涨价奠定基础。
中银证券也表示,水泥行业协同的中长期逻辑并未改变,2023年相对乐观。地产保交楼带动,多地项目恢复施工拉动水泥需求;基建实物工作量的滞后在2023年回补概率较大;此外,当前煤炭价格有一定程度回落,成本端压力得到边际减轻。重点跟踪水泥需求尤其是基建实物工作量落地的相关指标。
天风证券认为,中长期看,“双碳”+“双控”政策有望带动行业供给格局进一步优化。水泥未来有望纳入碳交易,龙头竞争优势凸显,有望通过兼并收购进一步扩张,价格中枢有望逐步抬升,通过骨料等业务打造第二增长极。当前水泥基本面与估值或均处于历史底部,从股息率及估值角度,水泥股仍具有一定投资性价比。
2022年水泥股业绩普遍不佳
证券时报·数据宝统计,截至2月20日,A股市场已有21家水泥上市公司发布业绩预告,其中1家发布业绩快报。预告类型以预减、首亏、续亏、略减居多,分别有11家、5家、2家和1家,合计占比逾九成。预增和略增仅各有1家,分别为三和管桩和青松建化。
以预告区间下限统计,三和管桩预计2022年净利润1.3亿元,同比增长66.06%。公司表示,在营收不及预期的情况下,公司通过有效控制原材料成本,提高产品毛利率;同时聚焦主业,增加订制桩以及盈利更强的产品销量,进一步提升盈利能力。
青松建化预计2022年净利润4.16亿元,同比增长32%;扣非净利润3.48亿元,同比减少7.8%。公司化工板块销售收入较2021年增长67%,销售利润较2021年增长8100万元,非经常性损益同比增长1.31亿元。
行业龙头海螺水泥受房地产市场下行、疫情反复等因素影响,水泥市场需求下滑,公司水泥产品销价及销量同比下降;同时受煤炭价格及电价上涨影响,公司产品成本同比上升。预计2022年净利润为139.73亿元至166.33亿元,同比减少50%至58%。
今日,8只水泥股获得1000万元以上主力资金注入。海螺水泥净流入额居首,为1.44亿元;华新水泥、天山股份净流入额超6000万元;上峰水泥和金隅集团净流入额在2000万元左右。
机构关注度方面,海螺水泥、华新水泥和上峰水泥居前,评级机构依次有27家、21家和12家;天山股份、四川双马、冀东水泥、塔牌集团等股近期也获得5家以上机构评级覆盖。
(文章来源:数据宝)
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