(资料图片)
“破晓”行情主线明朗,23年“买变化”—“思变”三重奏。政策反转(数字经济AI+、中特估—央国企重估是本轮宽信用新抓手)、困境反转(地产及疫情拐点,复苏强弱等待4月决断)、美债反转。
政策反转:市场共识最强,“中特估——央国企重估”&“数字经济AI+”是本轮宽信用再加杠杆的新抓手。我们自3.2以来用十一篇报告全面解析数字经济-AI奇点时刻投资机遇— AGI从通用技术革命的角度将在未来较长时间内提升全球全要素生产率,AI+从国内经济环境、海外流动性拐点、股市存量资金、产业与政策加持等角度当前类似13年移动互联网+,“场景革命”涌现分各个阶段:技术诞生、系统搭建、场景革命,AIGC使系统搭建与场景革命同时迭代创新,算力基建同样重要。
AI+行情进入高波动区间,回答市场最关注的核心问题。(1)如何看待今年AI+第一波行情?时间空间与13年第一波行情日渐接近,成交拥挤度或是首次调整催化剂,行情波动增大但回调幅度不大;(2)四月决断期如何影响AI+波动?13年三次调整时间在40日以内、幅度在15%以内,下一步行情重点观察商业化进程推进(找到盈利模式)、应用场景拓展等;(3)如何看市场担忧短期业绩兑现难度大?13年盈利印证重要但并非决定性条件,80年代美股信息技术牛市显示,科技创新初期技术向商业模式转化更为重要,前瞻指标(如用户数、流水、订单等)都能形成追踪。(4)TMT内部哪些环节优先看得清楚业绩兑现?产业周期自身出现积极变化、再叠加AI浪潮的加持领域,业绩的确定性会相对更高:AI服务器整机/光模块/AI芯片/游戏/互联网大厂/工业软件。
困境反转:当前市场上关于中国经济“通缩”论调过于悲观,反而使部分板块估值回调到低位成为类期权,一旦出现积极变化则有不错修复空间。数据显示中国经济继续呈现分化式复苏,中美仍是“此消彼长”:国内地产销售、服务业高频数据修复,强出口及社融降低全年总量经济下行风险。我们在高△g行业中按四维打分优选,商用车/普钢/建材/生物制品/中药/化药/家具/航空/旅游/服装等行业打分居前。
23年配置继续聚焦“思变”三重奏。行业配置:(1)政策反转:“中特估——央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮信用扩张新抓手(算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等);(2)困境反转:优选低估值高Δg(消费建材/商用车/创新药/中药);(3)美债反转:“港股天亮了”三条线索:数字经济AI+二次增长曲线(互联网平台经济)、央国企重估(电力/通信运营商/建筑);广义流动性敏感+成长:创新药/器械/黄金;扩内需消费优先&消费升级(啤酒/纺服)。
风险提示:疫情控制反复,全球经济下行超预期,海外不确定性等。
(文章来源:广发证券)
4月13日,中国煤炭市场网主办,上海东证期货有限公司协办的2023&39;CCTD中国煤炭市场高峰论坛在杭州圆满召开。论坛现场 中国煤炭运销协更多
2023-04-15 12:54:14根据商务部重要生产资料监测系统监测数据显示,本周(2023年4月3日-9日)福建省监测样本企业的煤炭市场价格平均为158367元吨,环比上涨05%更多
2023-04-14 10:00:13据商务部业务系统统一平台洛阳市重要生产资料监测系统数据显示,本周(4月1日-4月7日),洛阳市煤炭(烟煤)平均零售价为670元吨,环比持更多
2023-04-14 09:54:58据商务部重要生产资料市场监测系统显示,4月1日至4月7日,陕西省煤炭均价15550元吨,环比上涨12%。其中,无烟煤19500元吨,环比上涨89%;更多
2023-04-14 10:05:05据山西省商务厅生产资料市场监测数据显示,4月第一周(4月3日-9日),山西省煤炭均价115824元吨,环比下跌15%。其中,炼焦煤13焦煤均价137更多
2023-04-14 10:14:24据商务部监测,上周(4月3日至9日)全国煤炭价格总体下降,其中炼焦煤、二号无烟块煤、动力煤每吨1409元、1481元和899元,分别下降13%、13更多
2023-04-14 09:55:31国家矿山安全监察局湖南局4月12日发布消息,2023年4月10日11时左右,耒阳市安达利煤业有限公司福利煤矿发生一起生产安全事故,事故造成1人更多
2023-04-13 16:00:01据宿迁市商务局重要生产资料市场监测数据显示,2023年3月25日—2023年3月31日,江苏省宿迁市煤炭均价为143608元吨,环比下降03%;其中无烟更多
2023-04-13 11:14:27中煤能源4月12日发布的公告显示,2023年3月份,中煤能源商品煤产量为1171万吨,同比增加129万吨,增长124%;环比增加111万吨,增长105%。更多
2023-04-13 10:59:25据山西省商务厅生产资料市场监测数据显示,3月第五周(3月27日-4月2日),山西省煤炭均价117575元吨,环比下跌33%。其中,无烟煤2号均价13更多
2023-04-13 11:11:09