近日，华泰证券发布研报，给予陆金所控股(Lufax，陆金所)“买入”评级，目标价21.5美元。

金融领域经验丰富，技术强大，渠道独特

报告认为在金融行业的丰富经验、技术实力和独特的渠道构筑了陆金所的竞争力和独特性。陆金所拥有两大核心业务，即零售信贷和财富管理，连接优质客户与金融机构，从而创造价值。研报预计陆金所经调整后的2021-23E每ADS净收益分别是人民币7.01/7.47/8.57元，给予“买入”评级，基于DCF估值法得出的目标价21.5美元对应19.8倍2021年预测PE。

报告表示，中国零售信贷市场的体量庞大，供需缺口较大，这为金融科技企业扩大市场份额提供了广阔的空间。陆金所聚焦于利润丰厚而传统金融机构服务不足的细分市场。通过科技和强大的线下渠道以及与平安集团的协同，陆金所能有效触达优质小企业主和工薪阶层，满足他们对大额贷款的即时需求，提高出资伙伴的客户覆盖率和风险管理效率。陆金所拥有15年以上零售信贷业务经验，经历过不同信贷和监管周期，积累了丰富的金融领域经验，这可能使其与互联网巨头孵化的金融科技公司有所不同。

具备较强的应对不确定性的能力

报告同时对陆金所的稳健增长前景持乐观态度，鉴于其往绩和与平安集团的协同效应，认为陆金所应对不确定性的能力较强。陆金所的竞争优势和轻资本模式也可以帮助其应对监管和经济环境变化带来的不确定性。

此外，在主要产品结构调整后，财富管理业务有望实现强劲的收入增长。研报认为，随着陆金所提供更多增值和个性化服务、优化产品结构并加强为机构合作伙伴科技赋能，客户资产将快速增长，财富管理take rate将呈上升趋势。

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