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三大因素拉低10月CPI涨幅,下一阶段走势如何?机构这么说丨火线解读
来源:第一财经 2022-11-09 15:45:01

11月9日, 国家统计局发布的数据显示,2022年10月份,全国居民消费价格同比上涨2.1%,环比上涨0.1%;10月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%,环比上涨0.2%。


(资料图片仅供参考)

三大因素拉低CPI涨幅

10月份,受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响,居民消费价格涨幅有所回落。

从同比看,CPI涨幅比上月回落0.7个百分点。统计局表示,同比涨幅回落较多,主要是受去年同期对比基数走高影响。其中,食品价格上涨7.0%,涨幅比上月回落1.8个百分点,影响CPI上涨约1.26个百分点。

食品中,鲜菜价格由上月上涨12.1%转为下降8.1%;鲜果价格上涨12.6%,涨幅比上月回落5.2个百分点;猪肉价格上涨51.8%,涨幅比上月扩大15.8个百分点;在猪肉价格上涨带动下,鸡蛋和禽肉类价格分别上涨12.7%和8.3%,涨幅均有扩大。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,有三个因素拉低10月CPI涨幅。一是近期蔬菜供应量充足,导致菜价出现较大幅度回落,这也对冲了猪价上涨的影响;二是能源价格同比涨幅延续回落势头;三是去年同期基数偏高,拉低了当期CPI同比。

中信证券表示,食品价格在猪价带动下保持高增长,非食品价格则受服务业疲弱影响维持低位。根据2021年年底能繁母猪的去化节奏,10月猪肉供给本就偏紧,叠加猪价上涨趋势下养殖户的压栏行为和二次育肥入场,供给格局更加紧张,使得国庆节后猪肉价格涨幅明显扩大。非食品价格方面,10月国内局部疫情加剧,对服务价格修复形成较大拖累。

PPI同比2021年以来首次转负

统计局解读称,从同比看,PPI由上月上涨0.9%转为下降1.3%,主要受去年同期对比基数较高影响。在PPI同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点,新涨价影响约为-0.1个百分点。

王青表示,内外部因素综合影响下,10月PPI环比上涨0.2%,结束了过去三个月的连续下跌局面,但同比下跌1.3%,为2021年以来首度转负。展望未来,预计11月PPI环比将延续正增,但因上年同期基数依然偏高,同比回正的难度较大。不过,在新涨价因素改善带动下,11月PPI同比跌幅有望收敛至0.5%-1.0%之间。

光大期货表示,10月在强基建现实之下,建材相关行业价格环比上涨或降幅收窄,部分行业需求有所增加,整体PPI环比小幅上涨,但受去年同期对比基数较高影响,同比由涨转降。美国通胀在住房租金和服务业薪资的影响下保持高粘性,通涨不降加息不止的背景下美元指数也难言到顶,从需求和美元指数的角度来看大宗商品价格依然承压,预计11月PPI进一步下行。

未来CPI怎么走?

近日,农业农村部在京召开生猪生产供应视频调度会指出,当前生猪基础产能稳固,能繁母猪存栏量、生猪存栏量、新生仔猪量均连续5个月以上回升,预计今后几个月生猪上市量将稳定增加,保障元旦、春节期间猪肉市场供应有坚实的基础。

王青指出,展望未来,在猪肉价格基本见顶、蔬菜价格同比降幅扩大,以及消费偏弱会继续抑制核心CPI涨幅的前景下,11月CPI同比或进一步降至1.8%左右,四季度物价回稳已没有悬念。预计2022年全年CPI同比将在2.0%左右,明显低于3.0%的控制目标。这意味着年底前货币、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。

华西证券认为,本轮猪价上涨或已接近尾声,原油价格或将高位震荡,预计2023年CPI整体呈现震荡下行态势,一季度受低基数及猪肉价格冲顶影响或短暂破3%,随后震荡回落,全年中枢为2.0%,压力整体较小。

浙商证券则表示,11月行业将迎来二次育肥抛售的第一次高潮,生猪现货价格或将明显回调。12月之后,传统的腌腊、灌肠等猪肉消费需求日渐旺盛,农业农村部历史数据显示,12月屠宰企业开工率将大幅提升,猪价有望再度开启上涨。

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