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9月A股市场持续盘整，成交量维持高位。兴业基金分析认为，近期市场调整或为长牛行情蓄力，而非上行趋势的结束。回顾来看，9月宏观层面变化都利好市场：9月18日美联储再度开启降息，并给出了年内三次降息的预期；中美在西班牙进行的新一轮磋商反馈正面，为接下来进一步的沟通打下了良好的基础。同时，AI和科技行情的叙事也在持续发酵。

当前A股市场估值水平依旧合理，而企业盈利的复苏仍在起步阶段。以人工智能为代表的科技股有着超高景气度，而绝大部分传统行业的企业盈利仍处在筑底阶段。后续投资者可关注“反内卷”政策的执行力度。参考过去几轮周期，类似于当前“反内卷”的供给侧政策能够加速产能出清，而供需结构的重新平衡是PPI见底回升和企业盈利整体复苏的前提条件。因此，兴业基金预判，随着本轮“反内卷”政策效果的逐渐显现，未来A股或将迎来更加坚实的盈利复苏，市场有望从当前科技主导扩展到全面牛市。

基于市场全面慢牛行情的判断，建议投资者将宽基指数作为配置的基石。上证180指数是兼顾科技成长和红利资产的沪市核心主流指数，投资者可通过兴业上证180ETF(530680)及其联接基金(A类：023148，C类：023149)，来布局A股市场的长线慢牛投资机会。

风险提示：“上证180指数”由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数的过往表现不代表兴业基金相关指数基金的业绩表现，更不预示指数以及相关指数基金的未来走势。兴业上证180交易型开放式指数证券投资基金联接基金为目标ETF的联接基金，与目标ETF在投资方法、交易方式等方面既有联系又有区别，与目标ETF基金的业绩表现可能出现差异。同时，兴业上证180ETF和兴业上证180ETF联接还存在跟踪标的指数波动的风险、跟踪偏离风险、标的指数变更等风险。

投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。文中提及产品管理人为兴业基金管理有限公司，由兴业基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，不等于产品实际收益。基金有风险，投资须谨慎。

我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

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