美年健康一泻千里。

投资界获悉，11月5日，美年健康开盘再度大跌，该交易日收盘跌近10%报12.38元，市值为485亿元。连日来，遭大股东阿里减持8亿元，叠加蚂蚁集团A+H股上市暂缓事件的影响，美年健康股价大受重挫，已经历连续5日大跌，市值蒸发超200亿元人民币。

撇去外界因素，美年健康自身业绩也不容乐观。其2020年三季报数据显示，美年健康2020年前三季度实现营业总收入44.19亿元，比上年同期减少29.61%;归属于上市公司股东的净利润亏损5.17亿元。而在2019年，美年健康曾巨亏8.66亿，总收入甚至几乎没有增长。

回顾当年，美年健康借壳上市，一举斩获中国“体检第一股”，一路并购买下公司业务的半壁江山，一度引来阿里巴巴入股成为公司第二大股东，风光无两。现在陷入如此境地，美年健康就要一去不复返?

连续5日大跌，大股东阿里减持

美年健康市值蒸发200亿

美年健康正在跌跌不休。

11月3日晚，上交所发布关于暂缓阿里巴巴旗下蚂蚁集团科创板上市的决定。随后，港交所公告称，蚂蚁科技集团H股于香港联合交易所有限公司主版上市亦将暂缓。受此事件影响，蚂蚁集团和阿里巴巴概念股全线下挫，美年健康直接跌停。

消息一环接着一环。11月5日，美年健康发布公告称，公司于2020年11月3日收到公司5%以上股东阿里巴巴(中国)网络技术有限公司出具的《关于所持美年健康股份变动的通知》。截至2020年11月3日，阿里巴巴通过深圳证券交易所大宗交易系统累计减持公司股份合计5399.26万股，占公司总股本的1.3794%约8亿元人民币。此次减持后，阿里巴巴及其一致行动人持有股份从此前的5.64亿股降至5.10亿股。

时间回到2019年10月，美年健康发布公告称，公司控股股东天亿资产及一致行动人和其他股东，分别与阿里巴巴、杭州信投、上海麒钧签订股权转让协议，拟以12.01元/股的价格，合计转让6.05亿股(占公司总股本16.16%)，转让金额高达72.65亿元。其中，天亿控股、上海美馨、遵义大中，合计向阿里网络转让2.09亿股(占公司总股本5.58%)，转让总价约25.1亿元。此次交易完成后，阿里巴巴成为公司第二大股东。

短短一年时间，阿里如此快速减持，美年健康的处境直接反映在了资本市场上。11月5日，美年健康盘内一路下跌，截至该交易日收盘，美年健康跌近10%报12.38元，市值为485亿元人民币。

而在此之前，美年健康已经连续3个交易日大跌。11月4日晚间，美年健康发布公告称，公司交易价格连续三个交易日内(2020年11月2日——11月4日)收盘价格跌幅偏离值累计达22.98%，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。

至此，美年健康已经实现连续6日大跌，市值蒸发超200亿元人民币。

昔日风光，买下体检业的半壁江山

现在一年巨亏8个亿

美年健康也曾经风光过。

2006年，年时35岁的俞熔创立了美年健康，主营业务为健康体检服务。彼时，国内民营体检行业呈现着美年健康、慈铭体检、爱康国宾三足鼎立的局面。2015年，美年健康启动“买买买”战略，通过整合收购慈铭体检等策略迅速站在行业头部，并在一年之内在全国完成了旗下体检中心的布局。

也就是在这一年，成立不到10年的美年健康堪称坐上了火箭，以55亿元的作价借壳江苏三友成功登陆A股市场，斩获中国“体检第一股”。随后的 2015年11月，美年健康更是对主要竞争对手—爱康国宾发出收购要约。

短短3个月，美年健康上市后股价飙升至7倍，市值一度冲上800亿，稳居中国体检行业的龙头老大，一时风光无限。只是此时，在并购路上猛烈扩张的激进打法下，隐患已经悄悄发芽。

实际上早在2015年美年健康借壳重组上市之时，公司就有对业绩做出对赌承诺。具体来看，在2015年-2018年，美年健康需合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2.23亿元、3.31亿元、4.24亿元、4.88亿元。这4年间，美年健康以2.26亿元、3.49亿元、5.02亿元、5.50亿元的业绩，均完成了对赌承诺。

然而，“大雷”在2019年开始爆发。2019年，美年健康业绩出现巨幅下滑，内部隐患逐渐凸显。根据2019年年度财报显示，美年健康一年巨亏8.66亿元，而上一年度公司盈利了8.2亿元，对比之下，业绩堪称“滑铁卢”。伴随着不乐观的财报，美年健康的股价也出现了大跳水，股价在不到一个月的时间跌去了30%。

即使到了2020年，美年健康的境遇也未见好转。根据公司此前公告显示，美年健康2020年前三季度实现营业总收入44.19亿元，比上年同期减少29.61%;归属于上市公司股东的净利润亏损5.17亿元，比上年同期减少232.15%。

雪上加霜的是，目前美年健康仍有42亿的巨额商誉值。有分析指出，如果今年美年健康因为收购的企业业绩继续不达标进而进行计提的话，其将面临连续两年亏损并且被ST的尴尬局面。

回顾当年风光，如今的美年健康，不得不为早期跑马圈地的疯狂而买单。