近期市场利空因素增多，煤价持续回落。当前处于下游消费淡季，政策调控频出，在多重利空因素的密集影响下，煤价何时止跌？

1、大秦线检修时间推迟，环渤海港口库存将继续增加。近日环渤海港口库存持续回升，截至3月29日，北方九港库存1934.4万吨，较月初增加321.2万吨。据市场消息，大秦线检修原定于4月6日后推迟至4月18日，检修推迟给环渤海港口留下10多天的累库时间，预计环渤海港口库存将继续增加。

2、民用电负荷回落，动力煤消费进入传统淡季。淡季电厂机组检修在即，水电及新能源出力逐渐增加，火电压力减轻。同时，国内疫情影响持续，工业用电需求将继续受限，日耗将继续下降。近日，沿海终端日耗明显回落，同比持续走弱，库存开始小幅累积。

3、政策积极推进中长期合同履约。政策密集，电厂长协用煤100%全覆盖，煤矿80%的产量签长协。近期长协履约监管加严，下游用户长协用煤将得到充分保障，同时原定于5月1日执行的长协价格有望提前执行。

4、煤炭市场价格监测方案即将执行。按照《国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》要求，建立煤炭市场价格监测制度和煤炭生产成本调查制度。《煤炭市场价格监测方案》和《煤炭生产成本调查方案》将于4月1日起执行。煤炭市场价格监测方案监测内容包括，上、中、下游中长期合同平仓价格、现货平仓价格等内容。此项政策实施预计对高煤价形成打压，将促进现货煤价向中长期价格靠拢。

5、月初供应环比将继续回升。受环保、安全检查、煤管票等因素影响，月底，主产地煤矿生产受到一定影响，产量受限。下月初，煤炭产量环比将提升，供应增加预期较强。同时俄乌国际局势缓解，国际能源紧张局面趋缓，进口煤对国内市场的补充作用可能逐步好转。

综合以上各因素，近期利空影响较多，煤炭市场面临较大下行压力。目前，产地市场相对港口偏强，但随着港口传导作用显现，预计产地市场煤价将加快回落，煤炭成本下移，进一步驱动港口煤价下跌，预计此轮煤价将跌至四月中旬。（作者：刘岩）