■证券日报见习记者 王明山

上周，在多重利好的共同刺激下，A股市场迎来久违的大涨：上周，上证指数累计上涨2.99%，深证成指上涨4.83%。在众多细分行业中，券商板块表现最佳，继在10月22日上演33只券商股全部涨停后，券商板块流通市值也再度攀升7.08%，在所有申万二级行业中领跑。

券商股实现大涨，公募基金受益，分级B基金尤甚。《证券日报》记者注意到，受益于券商股的强势表现，众多面临下折危机的13只分级B基金长吁一口气，纷纷解除了下折预警。表现最为抢眼的莫过于公募基金市场上的8只券商B基金了，由于采用杠杆策略，8只分级B基金在上周的平均收益率达到14.43%。72只分级B基金

上周收益率均超10%

上周，在多重利好的刺激下，A股市场震荡上行，主要指数均有很大反弹。

A股市场普遍回暖的同时，公募基金市场上的分级B基金便可以用“火热”来形容了。《证券日报》记者注意到，截至11月2日，公募基金市场上仍存在127只分级B基金，其中有119只在上周均取得了正收益，其中有72只分级B在上周的回报率均超过10%，有9只回报率超过了20%，127只分级B基金平均回报率为10.61%。

受益于券商板块的大涨，8只券商B在百余只分级B基金中脱颖而出，在上周的表现极其亮眼。易方达证券公司分级B、招商中证全指证券公司指数分级B、鹏华证券分级B、长城中证证券公司分级B、富国中证全指证券公司指数分级B、申万菱信中证申万证券行业指数分级B、华安中证全指证券公司指数分级B和融通证券分级B的平均回报率高达14.43%。

券商分级B基金在上周的净值表现，能够大幅跑赢相应指数，乃至大幅跑赢券商板块的涨幅，主要是因为这些分级B基金在运作时采用了杠杆策略。《证券日报》记者了解到，目前，公募基金市场上大部分权益型分级A基金份额和分级B基金份额均比较一致，其份额比是1：1，另外一些可转债分级的份额比多为7：3。

此份额比的不同也意味着分级B基金杠杆倍率的不同。份额比是1：1的分级基金，其分级B基金的初始杠杆是2倍;份额比是7：3的分级基金，其分级B基金的初始杠杆是3.3倍。

13只分级B基金

相继解除下折预警

分级B基金在上周净值普遍攀升，也使得原本处在下折边缘长吁一口气，暂时摆脱了“触发下折”的风险。《证券日报》记者梳理发现，相较一周前16只分级B基金齐发布“可能发生不定期份额折算的风险提示公告”的场面而言，截至昨日已大幅好转，仅有3只分级B基金发布了相关的提示性公告，这也就意味着，另外13只分级B基金已暂时解除了下折预警。

《证券日报》记者注意到，按照目前127只分级基金的最新基金净值及下折阈值测算，目前有5只基金有较大的下折风险，其母基金净值下跌不超过10%，就会触发下折。其中，临近下折阈值最近的2只基金是招商可转债分级债券B和嘉实多利分级债券进取，2只基金的母基金净值再分别下跌4%和6.02%，便将触发下折。

实际上，虽然上周分级B基金表现较好，但在全年来看，由于今年A股市场整体行情不佳，分级B基金出现了集体大幅下跌的现象。截至11月2日，127只分级B基金在年内的平均回报率为-43.8%，其中在今年以来亏损超过50%以上的就有60只，亏损最严重的分级B已经在今年以来亏损了84.67%。

杠杆策略的分级基金也是近年来基金公司整改的重点对象，转型或清盘成为分级基金仅有的两条出路。《证券日报》记者注意到，为了避免旗下的分级基金产品下折，各基金公司纷纷加快了分级基金的转型历程。截至今年11月4日，已经有55只分级基金启动或完成转型、7只分级基金清盘。

也有基金公司对《证券日报》记者透露，目前规模较小的分级基金已经基本完成了转型，但是一些既没有规定存续期、产品规模又远远超过清盘红线的分级基金，要选择主动清盘或者转型，操作起来都比较麻烦。“好在监管层放宽了转型的期限，让我们有足够的时间做准备工作及召开持有人大会。”该人士说道。