正邦科技(002157.SZ)4月20日晚间发布2019年年报。报告期内，公司实现营收245.18亿元，较上年同期增长10.87%;归属于上市公司股东净利润为16.47亿元，较上年同期大幅增长751.53%;经营活动产生的现金流量净额为39.24亿元，较上年同期增长194.85%。

2019年，正邦科技拟每10股派0.7元(含税)，现金分红金额达1.75亿元。

分季度来看，正邦科技从去年第二季度开始进入盈利状态，在第四季度归属于上市公司股东净利润达到15.97亿元，占全年盈利比例高达96.95%。

(图片来源：正邦科技2019年年报)

2019年，正邦科技生猪出栏量为578.40万头，出栏规模在A股生猪养殖类上市公司中排名第三。2020年，正邦科技生猪出栏量计划达到900-1100万头。其中，上半年出栏30%左右，下半年出栏70%左右，公司从二季度开始会有仔猪对外销售计划。

2019年，正邦科技生猪销量同比增长4.41%，但毛利率同比增至20.65%，生猪养殖收入增幅达到49.25%，成为公司业绩大幅增长的主要原因。

分行业来看，2019年，公司饲料行业实现营收117.64亿元，占主营收入比重的47.98%;养殖实现营收113.82亿元，占主营收入比重的46.42%，较上年同期增长49.25%。分地区来看，南方片区实现营收97.83亿元，占比39.90%，北方地区实现营收93.55亿元，占比38.15%。

同日，正邦科技发布2020年第一季度业绩报告，今年一季度，公司实现营业收入71.35亿元，较上年同期增长37.37%，归属于上市公司股东净利润为9.06亿元，较上年同期扭亏为盈。

但一季度经营活动产生的现金流量净额为-19.39亿元，较上年同期大幅下跌883.28%。对此公司方面表示，经营活动产生的现金流量净额下降，因公司采购原材料及生猪付款增加所致。

值得注意的是，正邦科技于4月8日发布公告称，公司截至2019年末净资产为101.39亿元，借款余额为106.27亿元。截至2020年3月31日，公司借款余额为139.77亿元，较2019年末大幅增加33.5亿元，占2019年末净资产比例为33.05%。(注：4月8日数据未经审计)

公司一季度利润主要来源于生猪养殖板块，从1-3月数据来看，一季度正邦科技销售生猪104.83万头，其中商品猪102.59万头，均重121.84公斤/头，均价35.33元/公斤;仔猪销量2.24万头，仔猪销售比重较低。

经公司初步测算，一季度生猪头均盈利达880元。

股权质押的情况来看，截至2019年年末，第一大股东江西永联农业控股有限公司持股5.29亿股，持股比例21.53%，质押4.18亿股，质押比例78.95%;第二大股东正邦集团有限公司持股4.76亿股，持股比例19.37%，质押2700万股，质押比例5.68%。

(图片来源：正版科技2019年年报)

4月7日，正邦科技发布股东部分股权质押的公告。大股东江西永联质押公司1440万股，占其所持股份的2.72%。截止公告当日，江西永联质押数量4亿股，质押比例78.55%。

从我国10家规模较大的生猪养殖业上市公司年报及生猪销售简报数据来看，(温氏股份(300498.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、正邦科技、新希望(000876.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、中粮肉食(01610.HK)、大北农(002385.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(002567.SZ)、傲农生物(603363.SH))10家上市公司市场占有率快速提升，从2016年的3.84%提升至2019年的8.54%，行业集中度进一步提高。正邦科技表示：2019年生猪价格进入新一轮上涨周期，本轮猪周期持续时间和上涨幅度均有望创出新高。

记者|梅岭