今年以来，A股市场触及“面值退市”(又称“一元股退市”)的股票接二连三，退市股不断扩容。截至6月3日，今年来ST锐电、*ST美都、天广中茂、盛运环保、神雾环保等多家上市公司提前锁定或已触发“一元退市”。

所谓“面值退市”，即股票连续20个交易日收盘价均低于面值触发退市条件。根据交易所规定，连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值1元，即触发股票终止上市情形。

纵观来看，自2014年11月《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》施行以来，违法退市、亏损退市、面值退市、重组退市、主动退市等制度逐步凸显，尤其是被认为更为市场化的面值退市方式更是渐成趋势。2018年，业绩巨亏、债务缠身的中弘股份成为跌破面值退市首例。一年后的2019年8月19日晚间，深交所发布公告宣布*ST雏鹰终止上市，正式成为A股市场第二只“面值退市”股。而整个2019年，*ST印纪、*ST鹏起、*ST大控等5只股票成为“面值退市”股。

而今年以来，面值退市数量呈上升之势。今年4月7日，ST锐电成为2020年首家锁定面值退市的公司。从2014年开始，ST锐电为规避连续三年亏损退市规定，不断通过引入股东、自家回购、出售资产等多种资本运作来保壳，但由于市场并不愿意“买单”，其所采取的一系列“自救”措施终因股票面值连续20个交易日低于1元而落空。

继 ST锐电之后，今年内第二家触发面值退市制度的股票也出现了。昔日的“消防第一股”天广中茂，成为A股市场年内第二只“面值退市股”。截至5月11日下午收盘，天广中茂收报于0.69元/股，连续20个交易日收盘价低于1元，触发面值退市机制。根据有关规定，天广中茂自5月12日开市起停牌，深交所将自股票停牌起十五个交易日内，作出公司股票是否终止上市的决定。随后，深交所决定公司股票于2020年5月27日终止上市，并自2020年6月4日起进入退市整理期。退市整理期的期限为三十个交易日，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。

那么，今年以来缘何触发面值退市股增多?在中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林看来，一方面，随着注册制改革逐步推进以及新《证券法》的实施，IPO发行不断加速，壳资源价值有所降低，市场更注重价值投资，“炒壳”“炒差”风气出现转变，绩差股、问题股终将被市场和股民淘汰;另一方面，今年以来A股波动较大，股价分化也较为明显，业内更为看好业绩及成长确定性较高的消费、医药、科技类板块，板块龙头公司备受资金追捧，而“一元股”往往公司基本面存在各种问题，投资风险较高，逐步被市场和投资者所抛弃。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，如今A股市场已进入而立之年，经过三十年的运行已逐步走向成熟。当前市场生态深刻变化，过去齐涨齐跌的市场已经难以出现，未来更多的机会在结构性的行情，好公司会不断创出新高，而“面值退市”股等差公司则会被不断边缘化甚至退市。炒概念、炒题材的方式已难以为继，只有那些为股东创造实实在在的业绩回报的公司才值得托付，投资者应在实践中坚持价值投资理念理性投资。

不过，尽管退市制度取得了显著的效果，面值退市股也逐步走出历史舞台，但对于监管层而言，严格执行退市标准，趁热打铁进一步完善退市制度仍是关键。多位业内人士直言，提升违法违规成本，严打违规行为、完善投资者保护制度是维护市场稳定发展的基础。

作为投资者而言，一定要认清退市常态化的现实，尽量规避炒壳借壳的炒作理念，端正原有的投机理念，不投机才是最好的投资。“提升自己的认知水平，能够识别好企业，能独立思考、不跟风炒作，自然就规避了不必要的风险。深刻理解并接受好企业才是投资者的朋友，做好企业的股东，获取合理的回报。而对于绩差的面值退市股，更要理性谨慎投资。”汇研汇语资产管理公司CEO张强直言。(经济日报记者 温济聪)