近日，万隆光电(603655.SH) 披露了2020年第一季度业绩。2020年一季度，公司实现营业收入7740.66万元，较上年同期减少24.28%;实现归属于上市公司股东的净利润-424.18万元，较上年同期减少168.76%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-551.79万元，较上年同期减少435.54%;经营活动产生的现金流量净额为-2307.64万元，较上年同期增长115.14%。

万隆光电主要从事广电网络设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务，是广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商。公司于2017年10月19日登陆深交所创业板，发行价格为每股14.75元。

上市前，万隆光电业绩不断增长。据招股说明书，2014年至2016年，万隆光电实现营业收入分别为2.80亿元、3.07亿元、3.92亿元，实现归属于母公司所有者的净利润3246.04万元、3902.21万元、4500.31万元，实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润分别为2848.76万元、3816.25万元、4403.96万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3100.33万元、-30.19万元、-316.46万元;公司综合毛利率分别为35.04%、35.38%、36.66%。

上市首年，万隆光电扣非净利下滑，毛利率下滑。2017年年报显示，公司实现营业收入4.18亿元，较上年同期增长6.78%;实现归属于上市公司股东的净利润4678.14万元，较上年同期增长3.95%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4138.46万元，较上年同期减少6.03%;经营活动产生的现金流量净额为725.23万元，较上年同期增长329.17%;综合毛利率为31.20%，比去年降低5.47个百分点。

上市第二年，万隆光电业绩大幅下滑，扣非净利降9成，毛利率再度下滑。2018年年报显示，公司实现营业收入3.44亿元，较上年同期减少17.90%;实现归属于上市公司股东的净利润1444.30万元，较上年同期减少69.13%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润299.85万元，较上年同期减少92.75%;经营活动产生的现金流量净额为1389.55万元，较上年同期增长91.60%;综合毛利率为26.63%，比去年降低4.57个百分点。

上市第三年，万隆光电扣非净利大幅下滑至亏损，毛利率持续降低。2019年年报显示，公司实现营业收入3.72亿元，较上年同期增长8.24%;实现归属于上市公司股东的净利润1223.55万元，较上年同期减少15.28%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-642.51万元，较上年同期减少314.28%;经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，较上年同期增长750.14%。

万隆光电上市时披露的公告书显示，公司上市发行股份数量为1750万股，募集资金总额为2.58亿元，扣除发行费用后募集资金净额为2.34亿元，分别用于“年产150万台广电智能网络设备产业化升级项目”、“光接入设备和智能终端研发中心建设项目”。

万隆光电的发行费用总计2741.99万元，其中支付给保荐机构申万宏源证券承销保荐有限责任公司的承销及保荐费用1509.43万元，支付北京市通商律师事务所的律师费用182.08万元，支付致同会计师事务所(特殊普通合伙)的审计费用349.06万元。

申万宏源证券承销保荐有限责任公司在对万隆光电的发行保荐书中称，发行人所处广电网络设备行业是国家重点支持发展的行业，市场前景广阔，具有良好的发展前景;发行人具备较强的自主研发和市场营销能力，在行业内具有较强的竞争优势;本次募集资金投资方向与公司主业密切相关，募集资金的实施、运用将进一步巩固和提升公司市场地位和核心竞争力，促进公司持续健康发展。

4月29日，万隆光电发布的《2019年度募集资金存放与使用情况的专项报告》显示，截至2019年12月31日，公司已累计投入募集资金总额2.21亿元，其中累计变更用途的募集资金总额1.10亿元，占总额比例46.95%。

此前，2019年8月27日，万隆光电发布了《关于变更部分募集资金用途暨收购晨晓科技股权的公告》，将原年产150万台广电智能网络设备产业化升级项目变更为收购晨晓科技52.99%股权项目和永久性补充流动资金。变更后项目拟投入募集资金总额为1.10亿元。

中国经济网查询天眼查发现，申万宏源证券承销保荐有限责任公司为申万宏源证券有限公司全资子公司，而申万宏源证券有限公司为申万宏源集团股份有限公司(“申万宏源”，000166.SZ)100%持有。

据证监会公布的证券公司分类结果，2019年，申万宏源级别A，较2018年AA级别下降一级。

根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力及合规管理水平的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。