证监会第十八届发审委2020年第9次会议于昨日召开，审核结果显示，山西壶化集团股份有限公司(以下简称“壶化股份”)首发获通过。这是今年过会的第75家企业(未含科创板)。

截至目前，今年科创板已过会60家企业。

壶化股份本次发行的保荐机构是广发证券股份有限公司，保荐代表人为邹飞、龚晓锋。这是广发证券今年保荐成功的第5单IPO项目。3月19日，广发证券保荐的杭州聚合顺新材料股份有限公司和重庆百亚卫生用品股份有限公司过会。5月28日，广发证券保荐的无锡新洁能股份有限公司过会。6月4日，广发证券保荐的上海丽人丽妆化妆品股份有限公司过会。

壶化股份是一家基于对民用爆炸物品深入研发及应用的高新技术企业，公司致力于各类民用爆炸物品的研发、生产与销售，并为客户提供特定的工程爆破解决方案及爆破服务，是一家集研发、生产、销售、爆破服务于一体的大型民爆集团。

壶化股份的控股股东及实际控制人为秦跃中。本次发行前，秦跃中直接持有壶化股份股份6120.00万股，占公司股份总数的40.80%，为第一大股东;方圆投资持有壶化股份股份5315.00万股，占公司股份总数的35.43%，为第二大股东，秦跃中同时持有方圆投资51.29%的股份。秦跃中为壶化股份的控股股东和实际控制人，现任壶化股份董事长。

壶化股份拟登录深圳证券交易所中小板，本次拟公开发行股票数量不超过5000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行的股票均为公司公开发行的新股，公司股东不公开发售老股。拟募集资金2.61亿元，其中，1.39亿元用于爆破工程一体化服务项目，4984万元用于工程技术研究中心建设项目，3152.72万元用于膨化硝铵炸药生产线扩能技改项目，695.35万元用于胶状乳化炸药生产线技术改造项目，3280万元用于粉状乳化炸药生产线智能化、信息化扩能改造和14000吨/年现场混装多孔粒状铵油炸药生产系统改造项目。

发审委会议提出询问的主要问题

1、报告期，发行人经销直销模式并存，发行人参股太行民爆等5家主要经销商。请发行人代表：(1)说明报告期各期经销商、直销商数量增减变动情况、原因及合理性，与客户的经营规模匹配性，发行人主要经销商是否存在亏损情况;(2)结合行业销售半径，说明境外收入的真实性及最终实现情况、报告期各期向境外主要客户销售收入波动较大的原因及合理性;(3)说明关联经销商太行民爆等向发行人采购民爆物品的金额占其采购总额的比例较高的原因，是否符合上述经销商其他参股企业利益，是否具有商业合理性，价格是否公允;(4)说明2018年发行人从太行民爆第一大股东变为第二大股东的背景，太行民爆现有管理层设置情况，是否存在股份代持。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、请发行人代表说明：(1)改性铵油炸药、乳化炸药(胶状)关联交易和非关联交易毛利率差异较大、公司起爆器材毛利率高于同行业上市公司平均水平的原因及合理性;(2)发行人毛利率高于同行业可比公司平均水平的原因及合理性;(3)主要产品工业炸药省内毛利率远高于省外的原因及合理性，是否符合行业惯例;(4)将昊安化工产能置换补偿款作为无形资产并按10年期摊销的会计处理是否符合企业会计准则相关规定。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

3、发行人主要市场在山西省，具有地域性。请发行人代表：(1)结合发行人下游市场容量及同行业产能、产量等，说明行业是否存在产能过剩风险，报告期发行人外省市场销售开拓情况，在有销售运输半径的情况下，发行人开拓省外及海外市场的方式，是否具有商业合理性;(2)说明发行人所处行业及本次募投是否属于产业目录中淘汰或限制类行业，结合报告期发行人产能、产量、产能利用率情况，说明本次募投项目的必要性。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

4、请发行人代表说明:(1)发行人是否具备安全生产所必备的资质、许可，相关资质及许可是否存在到期后无法续期风险;(2)发行人现持有的《民用爆炸物品安全生产许可证》与《民用爆炸物品生产许可证》证载的数码电子雷管产能在数量上存在差异的原因，报告期各期主要产品产量是否超过证载数量，是否面临被处罚的风险;(3)报告期内发行人安全生产、环保投入及安全、环保设施的运行情况、安全生产、环保制度是否完善、生产经营是否符合相关安全生产、环保法律法规及规范性文件,是否存在安全隐患或发生过重大安全生产事故,是否存在重大违法违规行为;(4)发行人在安全生产、环保等方面的内部控制制度是否健全并有效运行。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。