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证券时报记者 余世鹏

截至8月15日，银华基金、东海基金、华夏基金等公募以及天天基金等代销机构披露了上半年的经营数据。

从统计结果来看，一些行业代表性公司的营收、净利、总资产、代销等指标均有所回升，或预示着基金产业链逐渐走出了低迷期。不过，在激烈的市场竞争中，个别小型机构依然面临着不小的压力。

经营业绩普遍回升

根据西南证券8月15日披露的2025年半年报，银华基金上半年实现营业收入13.46亿元，同比增长0.81%；净利润2.84亿元，同比增长11.74%。截至上半年末，银华基金总资产为68.61亿元，较2024年末的67.33亿元有所增长；净资产43.57亿元，较2024年末的43.17亿元同样实现小幅增长。

近日，中信证券也披露了旗下控股子公司华夏基金上半年的业绩快报。数据显示，华夏基金实现营收42.58亿元，同比增长16.05%；净利润11.23亿元，同比增长5.74%。截至上半年末，华夏基金总资产为205.25亿元，总负债为66.91亿元；华夏基金母公司管理资产规模达到2.85万亿元，较2024年末的2.46万亿元进一步增长。

另外，根据东海证券披露的2025年半年报，该公司参股子公司东海基金上半年实现营业收入3269.04万元，净利润亏损93.61万元。对于上半年的净利润亏损，东海基金称主要是因为财务报表合并了子公司东海瑞京资产。在东海证券的半年报注释中，东海基金母公司上半年实现盈利30.04万元。截至上半年末，东海基金总资产为1.57亿元，净资产为1.09亿元。Wind数据显示，东海基金成立于2013年，截至目前公募管理规模为280亿元出头，在全市场公募持牌机构中排在百名之外。

代销机构方面，东方财富8月15日披露的2025年半年报显示，天天基金上半年实现营业收入14.24亿元，较2024年上半年的14.17亿元增长0.49%；实现净利润0.64亿元，和去年同期持平。截至今年上半年末，天天基金总资产、净资产分别为295.88亿元、17.70亿元。

产品规模水涨船高

基金公司的经营收入主要来自基金管理费，而基金管理费则与基金管理规模、基金产品盈利等多方面因素相关。截至目前，虽然只有少数具有代表性的基金公司披露了经营数据，但依然能大致看出不同类型基金公司当前的生存状况。

整体而言，随着权益市场明显反弹，基金公司的经营也随之有所起色，这在大中型基金公司当中体现得尤为明显。以银华基金为例，该公司曾在2021年实现近40亿元营收、逾9亿元净利润，但随着股市行情后续低迷，银华基金的营收在2022~2024年间逐年下行，从2022年的36.80亿元下滑至2024年的28.57亿元，净利润则从2022年的8.17亿元下降到2024年的5.58亿元。进入2025年，银华基金的营收随着资本市场回暖而有所改善，上半年净利润增长幅度超过了10%。

在营收增长的同时，大中型基金公司旗下的产品规模和盈利情况等也出现了明显改善。以华夏基金为例，Wind数据统计，截至上半年，华夏基金管理的公募基金总规模达到2.02万亿元(剔除ETF联接基金市值)，首次突破2万亿元大关，创出历史新高。今年上半年，华夏基金旗下股票基金规模增加587.92亿元，相比去年末增长9.52%；债券型基金增加122.32亿元，增幅为4.16%。

相对而言，中小基金公司的经营依然面临较大压力。东海证券半年报显示，2024年东海基金增资1500万元。截至半年报披露日，相关增资的工商登记变更及监管备案正在办理中。此外，为支持东海基金业务发展，进一步增强市场竞争力，东海证券于上半年向东海基金提供1000万元借款，截至半年报披露日，相关款项尚未归还。

基金代销业务分化加剧

实际上，经营情况跟随市场回暖的还有基金代销机构。

以天天基金为例，截至上半年末，该机构一共上线了161家公募基金管理人的2.18万只基金产品(按照独立基金代码统计)，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.10亿元；该机构的互联网金融电子商务平台共计实现基金认(申)购(含定投)交易9823.35万笔，基金销售额为1.06万亿元，为同期历史新高水平。2024年上半年，这两个数据分别为8603.31万笔、8513.82亿元。

值得一提的是，由于资源禀赋差异，代销机构群体同样存在经营分化的现象。

根据Wind统计，截至8月15日，天天基金代销的基金公司家数已增至182家，代销的基金产品数量为11143只(不同份额合并统计)，在全市场476家代销机构中排名第一。此外，盈米基金、蚂蚁基金、京东肯特瑞基金、好买基金、同花顺基金等机构代销的基金数量均超过1万只。另一方面，代销基金数量不足100只的基金代销机构则有109家，甚至还有的基金代销机构所代销基金数量不足10只。

根据基金公告，中海基金近期终止与上海景谷基金销售有限公司的基金销售业务合作，民生加银基金则终止北京微动利基金销售有限公司办理基金销售业务。Wind数据显示，截至目前，上述两家基金代销机构所代销的基金数量分别为31只、378只。