观点：最新公布的PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，海外冲突带来的系统性风险告一段落，市场不利情绪逐步回缓。A股连续下跌以及急跌之后，当前股市处于历史中位下方，调整已相对充分，多方支撑和提振下，震荡筑底或是主基调。后期美联储加息靴子落地后，情绪或有阶段性提振。

今日，市场并没有延续上周五逆势回升的势头，而是双双低开整理，盘中虽有回升，但随后继续下行走低，午后一度跳水，尾盘再次下挫。全天看，两市仍是涨少跌多，再次迎来较大幅度的下跌。板块上看，又是近乎全军覆没。国防军工、医药生物、非银金融等弱势震荡，其他多数板块走低，食品饮料、农林牧渔以及商业贸易等大跌，多板块跌幅超2%。

最近A股的波动幅度还是比较大的，而且情绪不稳定。周末海外市场表现不一，中概股继续受挫，尽管指数再次整理或者回撤都是预期之中，但是全天如此的弱势，还是出乎意料之外的，这也充分说明当前市场的羸弱。不过，经历了此前连续的下跌以及急跌，当前市场调整相对来说还是比较充分的。

一方面，A股本身估值并不高，调整之后当前估值出中位数下方，整体相对合理；另一方面，此前率先调整的成长类品种，经历阴跌以及杀跌之后，当前很多品种已经跌出价值，在业绩的支撑下，性价比开始凸显；此外，机构自购潮以及上市公司回购频现，对市场信心的回升也有一定的提振。而与此同时，我们此前说的，市场的支撑和提振，主要还在于政策的托底以及货币宽松周期开启后的提振下，尤其是稳增长的基调下，市场整体向好的逻辑还是比较明显的。

当然，此轮影响最大的海外冲突的系统性风险看，目前也基本减弱，市场连续受挫后情绪也在逐步回升，最恐慌的时刻已经过去。不过，此前就萦绕市场的美联储加息预期还在，这也或是继续影响指数整理以及探底的重要因素。而一旦美联储加息落地，市场反而会因为“靴子”落地而情绪回升，迎来新的反弹概率可能会大增。

因此，市场连续下跌以及急跌之后，指数迎来部分抄底资金，也迎来了超跌反弹。这里更适合底仓之下的反复做差，以降低持仓成本，不适合随意的追进。在多方担忧以及不确定性，市场仍有反复，甚至还有二次探底继续震荡筑底的可能，而美联储加息事件或有望成为探底结束的标志之一。因此，对于激进的投资者，可继续考虑分批低吸。而对于稳健投资者来说，也可轻仓观望，耐心等待市场的企稳。

（文章来源：巨丰财经）