尽管再度重申“公司股票将被终止上市”，但3月8日早间，*ST辅仁股价还是在开盘后快速封住涨停板。这已是该公司近6个交易日来，第5次出现涨停。

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无独有偶，8日早间ST东洋也在此前多次涨停后，再度出现近4%的涨幅。而就在7日晚间，该公司才提示五大风险，称公司“是否进入重整程序具有不确定性”。

风险公告频出，难挡市场对于ST股的炒作热情。

8日早间，就有包括*ST中昌、*ST宜康在内的10多只ST股封住涨停。而据证券时报·e公司记者粗略统计，近60日来股价累计涨幅超过20%的ST股有14只，今年年初至今也已有4只ST股涨幅超过70%。

濒临退市再狂欢

经历财务造假遭处罚、业绩持续大幅亏损、控股股东持股被大量拍卖的*ST辅仁，近年来成为资本市场热炒对象。在近期该公司股价出现连续涨停前，该公司股价也曾在今年2月初连续9个交易日触及跌停板。

股价大幅涨跌期间，*ST辅仁自报退市风险，近期已三度发布公司股票可能被终止上市的风险提示。

3月7日晚间，*ST辅仁再度公告称，公司由于2021年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票已自2022年7月1日起被实施退市风险警示。公司预计2022 年期末净资产为-14.8亿元至-18.8亿元，将触及财务类退市指标情形，公司股票将被终止上市。

作为曾经医药领域的白马股，*ST辅仁业绩每况愈下，与控股股东资金占用和违规担保风险息息相关。

截至3月7日，*ST辅仁向控股股东辅仁集团及关联方提供借款余额为16.53亿元，向控股股东及关联方提供连带责任担保24.8亿元，尚有担保余额17.33亿元。上述事项未经公司有权限的决策机构批准，构成关联方资金占用及违规担保。

根据*ST辅仁已披露的2022年三季报，截至2022年第三季度末，该公司2022前三季度实现营业收入11.1亿元，同比下滑13.34%；净利润为-5.82亿元，扣非净利润-6.01亿元。

不过7日晚间公告中，该公司表示，经自查目前生产经营活动正常。对于退市，*ST辅仁目前的操作难免被疑“摆烂”。

*ST辅仁此前就称，公司2022年出现“经审计的期末净资产为负值”或“财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告”等上述所列情形之一的，公司股票将被终止上市。

但距离该公司2022年年度报告预约披露时间4月29日仅剩不足两月，该公司3月7日晚间公告显示“尚未聘请2022年年审会计师事务所”。

除*ST辅仁外，近期大涨的*ST公司中还有多家已发布了可能被终止上市的风险提示。

例如*ST泽达此前曾多次提示公司股票可能被实施重大违法强制退市。公告显示，该公司存在触及重大违法强制退市、财务类强制退市的可能性，并同时存在委托理财投资本息无法收回、募集资金无法按期归还、实际控制人股份被冻结、部分贷款逾期等风险。

而*ST紫晶也多次提示称，公司因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，根据认定情况，可能触及有关规定的重大违法行为，存在重大违法强制退市风险。

发布利好刺激股价

近期被市场热炒的ST个股中，也有部分或因发布利好消息受到热捧。

今年2月17日，ST东洋披露重整计划显示，五矿金通有意向以其设立的私募基金产品作为重整投资人参与ST东洋的重整。该公告发布后，ST东洋股价便迎来三连板。重整预期之下，ST东洋关注度走高。

3月7日晚，ST东洋发布股价异动公告，提示该公司股票连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过12%，且提示了公司当前存在的5大风险。

公告中，ST东洋对于重整事宜进行了风险提示，该公司表示，目前公司已进入预重整程序，债权人已向法院提交了重整申请，公司参加了重整听证会，对重整申请无异议，但该申请能否被法院受理，公司是否进入重整程序尚具有不确定性，重整是否成功也存在不确定性。

同时，ST东洋也特别指出，公司与五矿金通签署的《重整投资意向协议》仅为意向协议，旨在载明双方就公司重整投资达成初步意向，双方是否签署正式重整投资协议、公司是否进入重整程序具有不确定性，因此本公告所示相关协议实施存在不确定性。本次合作具有不确定性，最终内容以经法院裁定批准的重整计划及届时签署的正式重整投资协议为准。

值得注意的是，ST东洋自身仍有多项风险未解除，若重整未实际落地，ST东洋或将面临被强制退市的重大风险。

ST东洋称，截至目前公司控股股东非经营性资金占用及违规担保相关事项尚未解决。经审计确认，截至2021年12月31日控股股东非经营性资金占用余额为11.97亿元，占最近一期经审计净资产的291.56%；未履行相关审议程序的违规担保余额为7.74亿元，占公司最近一期经审计净资产的188.69%。

同时，据此前业绩预告披露，ST东洋2022年归属于母公司所有者权益预计为-8.8亿元至-11.8亿元。

也就是说，若2022年度报告披露后，ST东洋2022年经审计净资产为负值，则其股票交易将被实施退市风险警示。若公司2023年仍无法扭转困局，2023年经审计净资产依旧为负值，将面临被强制退市的重大风险。

警惕ST股炒作风险

资本市场炒作ST股已不是新鲜事，甚至退市股在摘牌前仍被资金热捧的情形也不罕见。不过最终，炒作难以持续，非理性投资也未有预期回报。

例如，2022年一度股价高涨的退市罗顿，在退市整理期第二个交易日至最后一个交易日间，获得累计42%的涨幅。

但最终，该退市股上市情况难以维持。公司还在终止上市数个月后，因业绩预告披露不准确，更正不及时，且未依规及时回复重大事项监管问询函，时任董事未按法定要求披露对公司年度报告的异议等问题，受到纪律处分。

而本轮ST股炒作，或因临近年报集中披露期，市场对“摘星脱帽”概念再度提升了热情。

“近期是年报、一季报披露的时间，很多投资者会有赌性心理。假如一些披星戴帽的公司业绩改善了，那未来还有摘星摘帽的可能性，而且ST股价格低，股价很容易就被拉起来了。”某券商人士向记者表示，近期ST板块受到热炒无外乎两方面原因，一是业绩披露季，投资者“赌”业绩改善、摘星摘帽预期；二是相关公司有被收购重组的预期。

不过该人士提示，如果不是依据公司基本面，这种炒作行情一般不会持续太久，并且在注册制之下，此类公司若退市进程会很快。

证券时报·e公司记者留意到类似于ST东洋，近期A股市场重组事宜不了了之的公司不在少数。

“如果此类公司真有被央国企重组机会的，可能就有价值，如果是没有类似机会的，那存粹就是场炒作，一阵风过去就算了。”上述券商人士表示，重组事宜不到最后一刻都会存在变数。ST板块炒作风险极大，其中不乏炒作方拉升股价以方便自己出货等原因，普通投资者很难甄别，参与需谨慎。

上周，上交所就对近期股价涨幅明显的*ST泽达、*ST紫晶等风险警示股票进行重点监控，对215起加剧市场波动、误导投资者决策、影响交易秩序的异常交易行为及时采取了暂停投资者账户交易等监管措施，对14起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施。

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（文章来源：证券时报）