格力或迎史上最大股权变更 接盘人来自三个方向 新架构存不确定性

一则公告，将格力电器再次推向风口浪尖，而其将走向何方也引发业内众多猜想。

4月8日，格力电器发布公告称，公司拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。本次转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。4月9日，格力电器复牌涨停开盘，封单金额近70亿元。

期间，格力电器董事长董明珠保持了沉默。或许，此次股权更迭将是格力电器进入一个新时代的开始。

国有资本控股突变

谁最有可能成为新大股东？

格力最早发出重组信号是在今年的4月1日。那一天，格力电器停牌，公司声称大股东格力集团正筹划转让其所持有的格力电器部分股权。这一则重磅消息落地，市场顿时炸开了锅。

4月8日，格力电器再次发布公告表示，格力集团尚在进一步研究制定本次公开征集转让的具体方案，本次公开征集转让仍需取得国有资产监督管理部门等有关机构的批准，股票将于4月9日复牌。不过，目前看来，这则公告并未给出更多具体信息，仅明确了此次格力集团拟转让其持有的格力电器的股权比例为15%。

而格力电器方面对此也保持谨慎，公司有关人士向《证券日报》记者表示：“具体细节还未出炉，还需要关注公告。”

值得注意的是，目前，格力集团持有格力电器18.22%的股权，如若转让15%，将仍保留3.22%的股权在手中，仍有投票权。

谁是接盘方，是目前各界关注的焦点。

家电业分析人士刘步尘认为：“目前，董明珠及其一致行动人接盘的可能性比较大，外部战略投资者接盘的可能性也是存在的。董明珠联手格力经销商接盘15%股权中的一部分，确保控股即可，剩余部分由外部战略投资者接手，这种情况出现的可能性会大一些。”

业内观察人士丁少将也认为，新的控股方可能会是董明珠和格力经销商团队。不过，丁少将还表示：“其未必会全盘拿下格力集团的股权，或仅实现控股，只是这样股权过于分散，也可能在公司治理方面埋下隐患。新的投资方此次完成控股的可能性很小，这可能给格力电器的管理和经营层面造成巨大动荡，不契合‘以股改推动企业更好发展’的目的。”

可以说，格力的高管层以及经销商，是格力集团之外，格力电器内部一股不可忽视的力量。数据显示，截至去年第三季度，京海担保持有格力电器8.98%的股权，为公司的第二大股东，而京海担保背后为格力经销商的力量，乃是格力经销商组成的财团。

据悉，京海担保最早由格力电器部分核心经销商合资成立，被外界称为格力经销商“五大诸侯”之一的徐自发自2006年开始就担任京能担保的董事。有资料显示，京海担保的实际控制人是徐自发、韩凤兰以及徐伟三人。徐自发还曾在格力电器担任董事，后因违规从格力电器离职，其也是格力渠道架构调整前的格力区域销售公司河北盛世欣兴格力贸易有限公司的法人代表及总经理。

此外，京海担保的第二到第五大股东分别是重庆格力、河南格力、浙江格力、山东格力，其背后实际控制人分别是周真华、郭书战、张军督、段秀峰，而这四人为“五大诸侯”的另外四位，他们与徐自发均为格力电器几大重要区域销售的“主抓手”。

而在投资银隆事件中的燕赵汇、国傲远辉、北京芯联，也都与格力电器经销商有着千丝万缕的联系，更有消息人士透露,“燕赵汇金背后就是徐自发”。

多年来，以徐自发为代表的格力经销商们，在格力电器内部逐渐发展为一股重要势力，或许也会在此次大股东更迭中，起着重要的作用。

值得注意的是，今年初，在格力电器第十一届董事会当选的九名董事中，格力集团推荐了董明珠、黄辉、望靖东、张伟四名非独立董事人选;而二股东京海担保投资有限公司则推荐了张军督、郭书战两人;独立董事为刘姝威、邢子文、王晓华。

其中，两股力量的重要角色跃然纸上，董明珠、黄辉及望靖东均为现任格力电器管理层，仅张伟为格力集团的常务副总裁，二股东京海担保推荐的均为经销商体系的代表。

仍存诸多不确定性

格力电器将走向何方？

此次大股东的更迭，或将在一定程度上解决格力系内部的多个历史遗留问题：父子之争、国资背景对发展的束缚等，但与此同时多个不确定性，也给格力电器未来的走向添增变数。

格力集团在格力电器股东层面的淡退，并不突然。实际上，近年来，格力集团对格力电器的持股比例不断减少。粗略计算，截至目前，格力集团已通过股权减持方式套现40多亿元。而格力电器也需要更多机会，助推其快速走过转型期。

对于格力电器而言，其转型及改革已是势在必行。目前，家电行业已经触及“天花板”，转型正处于关键期，而格力的多元化也在持续推进中，需要找到更大的突破口。

“无论哪种情况发生，只要格力电器第一大股东发生变更，格力电器的不确定性就会大大增加——这里的‘不确定性’是中性词，可能是利好，也可能是利空，关键取决于接盘人是谁。”刘步尘如是说。

虽然高管层及经销商被外界视为是最有可能接盘格力电器股权的“人”，但也有业内人士猜测，此次格力的接盘方也或为广东省国资委及阿里巴巴、京东等战略投资者，但阿里巴巴和京东都对此进行了澄清。