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大额负债已成为压垮上市公司的最后一根稻草。

据wind数据统计，截至2018年12月31日，A股共有22家上市公司资产负债率超过100%，处于资不抵债的状态。其中负债率最高的一家资产负债率高达800.92%，另外*ST华信、*ST皇台等5家资产负债率超过200%。目前，上述公司中已有19家被实施退市风险预警，8家公司已经或将在5月15日被暂停上市。

除了上述22家上市公司，还有不少公司的资产负债率逼近100%预警线，情况同样不容乐观。2018年年报数据显示，A股共79家公司资产负债率介于90%到100%之间，其中22家公司资产负债率已超过95%，3家公司资产负债率高于99%，距离资不抵债仅一步之遥。

具体而言，流动负债是公司资金链断裂的重要原因。

22家资不抵债的上市公司中，有19家公司流动负债占总负债的比例高于50%，9家流动负债比例高于90%。被暂停上市的8家公司，流动负债的占比均高于68%。

在接受《证券日报》采访时，亚太会计师事务所合伙人袁祖良表示，流动负债指一年内需偿还的短期负债，若占比过高，会对公司流动资金造成较大压力。如果公司短期内未能偿还流动负债，容易造成违约，令公司陷入诉讼甚至被冻结财产，致使资金链断裂。

以*ST凯瑞为例，截至2018年12月31日，公司资产总额为4.34亿元，负债总额为6.24亿元，资产负债率为143.64%。但这6.24亿元的负债全部为流动负债，需在一年内偿还。截至2018年年末，其银行借款金额为2.48亿元，其中3455万元已逾期;非金融机构借款金额为1.83亿元，其中8527.23万元已逾期。大量的债务也带来较高的融资成本，2018年*ST凯瑞的财务费用为2556.96万元，比2017年再增25.71%。

此前，因公司未在期限内履行生效法律文书确定的给付义务，*ST凯瑞被德州市德城区人民法院列入失信被执行人名单，同时，原董事长张培峰、原总经理谢曙也被德州市德城区人民法院列入失信被执行人名单。

“一旦遭遇诉讼，公司信誉降低，向市场定增、对外融资等手段也会难以实施。”袁祖良表示，若公司经营未能改善，且无新资产注入，这些公司大概率面临着退市的命运。