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一年营收超82亿元!靠奶粉撑起近半业绩的孩子王冲刺创业板
来源:成都商报电子版 2021-01-14 09:48:22

近日,孩子王儿童用品股份有限公司(以下简称“孩子王”)更新了招股书,并对深交所创业板问询函作出回复。

根据孩子王披露的最新的业绩,2020年1月-9月,公司营业收入58.23亿元,同比增长0.16%;归属于母公司所有者的净利润为2.59亿元,同比增长5.74%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2.07亿元,同比增长3.15%,并称公司不存在经营业绩下滑的情形。

五星电器创始人缔造,

腾讯、大钲持股

孩子王的创始人汪建国曾一手缔造了五星电器,现任五星控股集团董事长。汪建国与汪浩父子以110亿元财富位列《2020胡润全球富豪榜》第1805位。

在高位卖掉五星后,汪建国大力培育母婴零售品牌孩子王。2016年12月,孩子王在新三板挂牌上市。2018年4月,孩子王选择从新三板摘牌,当时孩子王仍是新三板市值最高的企业之一,达167亿元。是继酒仙网之后,第二家“被认证”的独角兽企业从新三板摘牌。

终止挂牌的原因,孩子王官方给出的说法是“战略发展需要”。但市场猜测,此举或为主板IPO做准备。

事实上,早在孩子王挂牌新三板的时候,董事长汪建国就曾公开表示,计划2017年开始冲击主板IPO。

2020年7月13日,孩子王向深交所提交了创业板上市申请,拟募资24.49亿元,其中15亿元用于全渠道零售终端建设,2亿元用于全渠道数字化平台建设,2.1亿元用于全渠道物流中心建设,5亿元用于补充流动资金。

招股书显示,孩子王主要通过线下直营门店和线上渠道向客户提供母婴商品零售,同时还提供增值服务如儿童游乐、亲子互动活动、育儿服务等各类母婴童服务。

根据招股书引用的Mob Data的数据显示,母婴行业市场规模从2010年的1万亿元增长到了3.02万亿元,复合增速为14.76%。随着消费升级趋势继续发展,母婴行业有望持续保持高速增长。

作为中国母婴零售龙头企业,孩子王颇受资本青睐,其股东名单里包括神州租车创始人陆正耀,福建大钲持股2.3995%,腾讯移动有限公司也持股3.00%。

汪建国通过其全资持有的江苏博思达以及其一致行动人南京千秒诺、南京子泉间接持有孩子王46.25%的股份,为实际控制人。

一年营收超82亿元,

业绩依赖奶粉销售

根据招股书,2014年至2019年,孩子王的营收扩大了五倍,年均复合增长率高达39.47%。2017年-2019年,孩子王分别实现营业收入52.35亿元、66.71亿元和82.43亿元,同比增长17.51%、27.43%、23.56%;同期净利润为9379.93万元、2.76亿元和3.77亿元,同比增速分别达到167%、194%、36.59%。

2020年1月-9月,公司营业收入58.23亿元,同比增长0.16%;归属于母公司所有者的净利润为2.59亿元,同比增长5.74%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2.07亿元,同比增长3.15%,并称公司不存在经营业绩下滑的情形。

从业务细分来看,孩子王的主营业务包括母婴商品及其服务、供应商服务、广告和平台服务收入,其中母婴商品贡献了收入大头,2017年到2020年上半年占营收比重分别为94.58%、92.23%、89.91%和90.56%。

孩子王十分依赖对奶粉产品的销售。2017年到2020年上半年,奶粉产品占母婴商品销售收入的比例分别为43.34%、50.32%、53.99%和58.25%。值得注意的是,孩子王没有自身的奶粉品牌,其所售奶粉都来自向供应商采购。

此外,在主营的母婴商品板块下,2017年到2020年上半年,纸尿裤产品占母婴产品销售收入的比例分别为16.85%、15.46%、14.53%、14.25%,其他零食辅食、外服童鞋、玩具、洗护用品等占比均在10%以下。

虽然公司主要业务均来自于母婴商品,但该业务的毛利率却并不太高,且近年来毛利率分别为26.93%、25.50%、23.78%,呈现出逐年下降态势且均低于期间费用率。

2017-2019年,孩子王的期间费用率分别为28.55%、26.58%、25.35%,综合毛利率分别为30.06%、30.11%和30.34%。

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