“B站做网文”呼声已久，这次它真的来了。日前，掌阅科技非公开发行完成，募集资金10.61亿元，其中哔哩哔哩(下称B站)主体公司上海幻电信息科技有限公司在列，认购金额5000万元。

去年12月，字节跳动旗下量子跃动斥资11亿入股掌阅科技，持股11.23%，跃升为第三大股东。至此，掌阅科技成为A股上市公司中唯一一家同时被字节跳动和B站投资的公司。

受益于疫情宅家红利，2020年上半年，掌阅科技MAU(月活)达1.7亿，较上一年同期增长约0.5亿。券商人士指出，掌阅携手字节和B站，依然遵循通过多平台分发，实现版权多维增值的逻辑。

截至19日收盘，掌阅科技已连续两日涨停，股价为43.34元，总市值181亿元。

此次B站入局亦引发关注，实际上关于“B站做网文”的呼声已久。《科创板日报》记者注意到，自去年5月开始(时值腾讯全面接手阅文集团，且阅文和起点等头部平台收费模式引发争议)，有不少B站用户以及其他平台网友讨论B站上线网文专区的可行性。

图源：知乎

B站一直尝试出圈，从垂类二次元社区寻求Z世代关注的外延——游戏、影视、数码、国创、知识……“有没有可能，将轻小说加入其中呢?”来自一位B站用户的发问。

《科创板日报》记者整理多方观点：网文作为创意之源，相关用户或B站官方都可以将网文创意输出成精品视频，例如小说解说、短剧或段子，甚至“制作两个浏览模式，短视频版和网文版可互相切换”。

实际上，此前掌阅与B站已达成IP相关合作。2020年，由掌阅影业与哔哩哔哩联合出品的国产动画《元龙》在B站获得2.7亿播放，评分高达9.0，该动画改编自掌阅旗下作者任怨的同名小说。

图源：B站

而B站对版权的态度长期以来也是大手笔买入。为支持UP主内容创作并免于侵权嫌疑，B站近年买入大量经典影视剧版权，诸如《警察故事》、《卧虎藏龙》、《赌神》、《功夫》、碟中谍系列等等，并储备了巨量的番剧版权。

一位天风证券分析师指出，“B站无疑是看上了掌阅的版权，不过5000万投入也不算大额。”而文字小说并不像视频版权直接支持UP主的内容素材，即使在某种程度上“作为剧本”，也未必能直接带来显见的效果。

在前国金证券传媒与互联网首席分析师、怪盗团创始人裴培看来，版权并不是根本问题，”绝大部分UP主的混剪，因为时长有限，本来就不侵权。”

一种理想化的设想是，这些小说版权的引入将在B站生态中绽放更大的价值，“大量画师可以给作品画封面、人设、插画，视频创作者可以做手书、短视频、推书视频等等，丰富的推广宣传、IP开发，可以把更多书捧出圈，付费率更高，动画化概率更大，卖版权也更好卖。”

但是裴培反驳道，除去UP主的爆款，B站自身平台产出的内容爆款并不多，如果按照上述设想，发动画师等主体创作，B站所需投入激励成本不低。他指出，B站最本质的挑战，可能还是快速“出圈”招致的新老用户摩擦，以及随之的商业模式问题。

“现在B站的困境是：2019年以来‘出圈’所导入的新用户，自身带来的广告收入、直播收入有限，而B站短期内也很难找到更好的变现途径;2019年以前就存在的二次元老用户，对‘出圈’一直抱有怀疑，与新用户互相看着不爽。

又因为B站没有贴片广告，商业化渠道有限;B站的广告销售团队，也远远没有字节跳动那么有战斗力。在长期看，B站的广告收入很可能比微博高不了太多，除非B站找到新的高效广告模式。游戏发行和联运今后仍将是B站最赚钱的业务，没有之一。

既然B站的广告商业化途径有限、效率偏低，既然游戏仍然是B站收入的生命线，那么出圈本身的商业意义何在呢?”裴培说道。

或受节前《无职转生》事件余波影响，节后B站股价连日阴跌，至143美元左右。