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丸美股份连续四个季度净利润下降 新品售价相对较高
来源:长江商报 2021-09-02 15:46:45

在疫情的冲击下积极布局线上新渠道销售,加大费用投放力度,使得丸美股份(603963.SH)增收不增利。

今年上半年,丸美股份实现营业收入8.74亿元,同比增长10.09%;净利润1.89亿元,同比减少29.46%。其中,自去年第三季度开始,公司已连续四个季度净利润下降。

长江商报记者注意到,相较于前两年而言,今年上半年,丸美股份明显加大了费用投放力度,重点发力线上渠道销售。报告期内,公司销售费用3.15亿元,同比增长30.96%,销售费用率36.09%,同比增加5.75个百分点。其中,公司广告宣传费2.35亿元,同比增长33.36%。

与之形成对比的是,丸美股份研发费用增速较低,上半年为2460.66万元,同比仅增长3.53%,销售费用为研发费用的12.8倍。

这也使得丸美股份上半年线上渠道收入增长21.11%至5.16亿元,为公司贡献近六成营收。而线下渠道恢复不及预期,实现营收3.56亿元,同比下降3.14%。

长江商报记者梳理发现,从单品销售数据来看,丸美股份核心的护肤和眼部类产品上半年销量分别为1093.44万支、312.39万支,同比减少4%、6.8%。但由于新品售价提升,两大产品营收5.29亿元、2.54亿元,同比增长5.72%、3.45%。

半年投放2.35亿用于广告宣传

丸美股份是国内知名化妆品公司,旗下三大品牌“丸美”、“春纪”、“恋火”在国内市场中知名度较高。

登陆资本市场刚满两年,丸美股份已经开始面临业绩增长乏力的难题。数据显示,2019年上市首年,丸美股份业绩达到近年来的最好水平,实现营业收入18.01亿元,同比增长14.28%;净利润5.15亿元,同比增长23.99%。

上市第二个年头,公司营收净利双降。2020年,丸美股份营业收入17.45亿元,同比减少3.1%;净利润4.64亿元,同比减少9.81%。

今年上半年,丸美股份业绩依旧呈下滑趋势,报告期内公司实现营业收入8.74亿元,同比增长10.09%;净利润和扣除非经常性损益后的净利润分别为1.89亿元、1.59亿元,同比减少29.46%、27.25%。

而从单季度业绩来看,去年第三季度以来,公司净利润分别为0.7亿元、1.26亿元、1亿元、0.89亿元,同比减少32.03%、18.84%、15.75%、40.37%,连降四个季度。

毛利率减少,期间费用高增不下,丸美股份盈利空间继续被压缩。长江商报记者梳理发现,事实上丸美股份上市后,公司毛利率就已经出现下行趋势。

2019年和2020年,公司毛利率分别为68.16%、66.2%,同比减少0.21、1.96个百分点。今年上半年,公司毛利率64.06%,同比略有下降,公司称主要是执行新收入准则,本期运费调整到主营业务成本所致。

从其费用端来看,近年以来丸美股份的费用投放力度明显加大。2019年和2020年,公司各年度的销售费用分别为5.4亿元、5.64亿元,同比增长1.1%、4.38%;管理费用9063.34万元、7860.76万元,同比增长24.94%、-13.27%;研发费用4486.86万元、5015.42万元,同比增长32.66%、11.78%。

今年上半年,丸美股份销售费用3.15亿元,同比增长30.96%,销售费用率36.09%,同比增加5.75个百分点,公司称主要因线上宣传、品牌推广、直播费用增加及电商团队的建立。其中,报告期内公司广告宣传类费用投放2.35亿元,同比增长33.36%,占销售费用的比例为74.45%。

相较于此,丸美股份的研发费用增速却并不高。上半年,公司研发费用2460.66万元,同比仅增长3.53%,研发费用率2.82%,同比减少0.18个百分点。仅从目前的数据来看,丸美股份的销售费用为研发费用的12.8倍。

积极布局线上渠道但单品增长乏力

牺牲利润加大费用投放,丸美股份此举主要为布局线上渠道、扩大自营业务。

丸美股份方面介绍,今年开始公司发力抖音、快手直播平台,上半年公司线上实现营收5.16亿元,占比59.22%,同比增长21.11%,其中以天猫为主的线上直营增长90%。

而在2019年,丸美股份线上营收8.08亿元,同比增长22.89%,占比44.89%,2020年线上渠道实现9.5亿元营业收入,同比增长17.59%,占比54.49%首次超过线下。

与之相对应的则是丸美股份线下渠道在疫情冲击下逐步萎缩。2019年和2020年,丸美股份线下渠道营收9.92亿元、7.94亿元,同比增长8.2%、-19.98%。

今年上半年,丸美股份推动丸美东京进驻丝芙兰渠道,目前已在丝芙兰50家店上架,补强丸美在一线城市的高端渠道。虽然百货专柜渠道恢复向好,美容院渠道持续稳定增长13%,但日化专营店渠道恢复未达预期,报告期内公司线下实现营收3.56亿元,占比40.78%,同比下降3.14%。

“疫情的反复对所有线下销售的快消费品都是不利的,不仅仅是化妆品销售渠道。如果没有疫情,对一个成熟的全渠道品牌来讲线下的价值应该有40%到50%的权重,如果一个品牌线上做的再好,线下越来越弱,实际上整个品牌应该拿到的份额还是没有拿到。”丸美股份董事长兼CEO孙怀庆在接受机构调研时坦言。

分品类来看,今年上半年,丸美股份眼部类营收2.54亿元,同比增长3.45%,占比29.11%。护肤类营收5.29亿元,同比增长5.72%,占比60.69%。洁肤类收入0.77亿元,同比下滑2.68%,占比8.84%。

不过,长江商报记者同时也注意到,丸美股份主要产品营收提升并非是因销量增长,而是因新品售价较高。

根据公司披露的经营数据,今年前两个季度,丸美股份眼部类产品销量分别为152.3万支、160.1万支,同比分别减少14.47万支、8.42万支,合计312.39万支,同比减少6.8%。单季度眼部类产品平均售价为每支69.51元、92.37元,同比变动14.51%、-0.91%。

收入占比最高的护肤类产品,在今年一二季度分别实现销量536.88万支、556.56万支,同比变动-13%、7.17%,合计为1093.44万支,同比减少近4%。而护肤类产品单季度售价分别为每支47.88元、48.88元,同比增长35.41%、16.63%,公司称主要因新品售价相对较高。(长江商报记者蔡嘉)

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