防水龙头东方雨虹(002271.SZ)又有大动作。这一次，是股份回购。

11月8日晚间，东方雨虹宣布，将使用自有资金不低于10亿元、不超过20亿元，通过二级市场回购股份。如果以拟回购金额及回购价格上限计算，预计回购3584.87万股股份。

备受关注的是，本次回购的股份，东方雨虹将用于员工持股计划及股权激励。公司称，借此，公司吸引和留住优秀人才，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，促进公司高质量可持续发展。

长江商报记者梳理发现，2012年以来，东方雨虹已经实施三次股权激励，其中，2019年，公司股权激励惠及超2000名核心员工。

或许与持续股权激励有关，2012年以来，整体上，东方雨虹实现的营业收入及归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)保持了持续快速增长。2020年，公司实现净利润33.89亿元，较2011年的1.05亿元增长逾30倍。

拟将35%货币资金用于回购

东方雨虹的重磅动作，引发市场高度关注。

根据公告，东方雨虹拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司发行的普通股股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励。本次回购，拟用于回购的资金总额不低于10亿元(含本数)，且不超过20亿元(含本数)，回购价格不超过55.79元/股(含本数)。

11月8日，东方雨虹的收盘价为38.40元/股，回购的上限价格较当日收盘价溢价约为45.29%。

二级市场上，今年6月以来，东方雨虹股价冲高后逐步回落。K线图显示，今年6月1日，公司股价为64.14元/股(除权价)，达到历史高点。此后，股价不断下行，11月8日下探至6月以来的低点，跌幅达40.07%。

当然，东方雨虹的股价跌幅较大，与市场因素也有一定关系。作为中国市场上的防水龙头，基于过去较高的成长性，公司被市场列入“茅系”成员，被称为“防水茅”。今年以来，A股市场上，“酱油茅”、“油茅”、“眼茅”、“牙茅”等“茅系”成员股价均有较大幅度的下跌。

显然，东方雨虹实施本次大规模上市股份回购，有提振市场信心之意。

按本次拟用于回购的资金总额上限20亿元测算，预计回购股份数量约为3584.87万股，约占公司总股本的比例为1.42%。如果按本次拟用于回购的资金总额下限10亿元测算，预计回购股份数量约为1792.44万股，约占公司总股本的比例为0.71%。本次回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。

东方雨虹本次所回购的股份，将被用于后期员工持股计划或者股权激励。

针对本次股份回购，东方雨虹在公告中称，基于对公司未来发展前景的坚定信心和对公司长期价值的高度认可，为维护广大投资者尤其是中小投资者的利益，增强投资者信心，同时为进一步完善公司的长效激励机制，充分调动公司管理团队、核心骨干及优秀员工的积极性和创造性，吸引和留住优秀人才，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同为公司的长远发展创造更大价值，促进公司高质量可持续发展，为股东带来持续、稳定的回报。在综合考虑公司的经营情况、业务发展前景、财务状况、未来盈利能力等因素的情况下，决定实施本次股份回购方案。

东方雨虹称，实施本次股份回购，是在综合分析资产负债率、有息负债、现金流等情况后，决定使用自有资金进行本次回购，实施本次回购不会加大公司的财务风险，亦不会影响公司正常的生产经营需要。

截至今年三季度末，东方雨虹货币资金42.19亿元、交易性金融资产13.99亿元(债务工具投资)，广义货币资金合计为56亿元。本次回购，如果达到上限金额20亿元，这笔资金将占公司广义货币资金35.71%。由此而见，公司回购力度较大。

股权激励推动净利9年高增长

与豪掷20亿回购股份同样为市场所关注的是，所回购股份用于员工持股计划或者股权激励。

长江商报记者发现，上市以来，东方雨虹已经实施了三次股权激励。

东方雨虹防成立于1998年3月，持续深耕主业，目前，已经发展成为一家集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的中国防水行业龙头企业。2008年9月10日，东方雨虹通过闯关IPO顺利登陆A股市场。

2012年，上市4年后，东方雨虹首次实施股权激励计划。这一次，公司共计授予限制性股权1800万股，占当时总股本的5.24%。授予价格大约是当时股价的半价，即7.03元/股，当时股价14.06元/股。解锁条件是2013年-2016年每年的扣非净利润增幅为25%左右。

2016年，东方雨虹实施第二次股权激励，向授予对象授予了6500万股股票，占当时总股本的7.83%，规模比第一次大了不少，这也是迄今为止公司一次最大规模的股权激励。授予价格基本为当时股价的半价，即8.24元/股。跟第一股权激励一样的解锁条件大体相当，2018年至2020年，扣非净利润同比增速在25%左右。

三年后的2019年，东方雨虹实施第三次股权激励计划。公司向2189名核心人员共计授予3296.70万股股票，占总股本2.21%。股票的来源主要是2018年股价大跌时公司回购的2400万股，剩下的约900万股向这些员工定向增发，授予价格同样为半价左右，即10.8元/股。

如果上述回购股份动作顺利完成，并实施股权激励计划，将是东方雨虹第四次实施。

从上市以来的经营业绩看，股权激励似乎起到了激励作用，东方雨虹的经营业绩或可印证。

2008年上市当年，东方雨虹实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为7.12亿元、0.44亿元、0.40亿元，到2010年，营业收入19.82亿元、净利润1.04亿元、扣非净利润为0.99亿元。2011年，三者分别为24.74亿元、1.05亿元、0.79亿元，净利润基本上原地踏步，扣非净利润还有所下滑。

但是，从2012年至2020年，公司实现的扣非净利润分别为1.64亿元、3.42亿元、5.53亿元、6.27亿元、9.56亿元、11.41亿元、13.23亿元、18.78亿元、30.91亿元，同比增长107.04%、107.88%、64.35%、13.35%、52.51%、19.29%、15.95%、41.94%、64.61%。这9年，扣非净利润年均增速超过55%，超出业绩考核值。

整体上，2020年的营业收入、净利润分别较2011年增长约7.78倍、31倍，同期的扣非净利润增长了约38倍。

今年前三季度，东方雨虹实现扣非净利润24.69亿元，同比增长21.40%，增速略有放缓。

如果实施新一轮股权激励，东方雨虹的经营业绩是否还能实现高速增长，有待进一步观察。(长江商报记者沈右荣)