双主业运营再加码。雅化集团(002497.SZ)筹划外延式并购。

11月28日晚间，雅化集团发布公告称，拟通过公开摘牌方式收购河北卫星化工股份有限公司(简称河北卫星)70%股权，加码民爆业务布局。

长江商报记者发现，雅化集团的产业布局是通过大规模外延式并购来完成的。

2011年上市以来，雅化集团先后完成了对凯达化工、国理锂材等10多家公司并购，并购足迹遍布海内外。通过这些并购，雅化集团形成了民爆与锂产业双轮驱动的产业格局。

今年前三季度，受益市场需求旺盛、产品涨价等因素，雅化集团经营业绩大幅增长。其实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)6.32亿元，同比增逾2倍。

二级市场上，雅化集团也有所表现。今年11月26日，公司股价为29.95元/股，去年11月27日为15.80元/股，年涨幅为89.56%。

持续并购资产11年增12倍

雅化集团再启并购，围绕主业进行布局。

最新公告显示，11月25日，雅化集团召开董事会，审议通过了拟通过公开摘牌方式收购河北卫星70%股权的议案，公司拟以自有资金参与收购河北省国有资产控股运营有限公司(以下简称“河北国控”)持有的河北卫星。

今年11月1日，河北产权市场发布公告，河北国控将其持有的河北卫星70%股权于今年11月1日至11月26日在河北产权市场公开挂牌转让，挂牌底价为18546.23万元。

雅化集团公告称，若公司被确认为最终受让方，交易完成后，公司将持有河北卫星70%股权，并将其纳入合并报表范围，具体收购金额将以竞价结果确定。

河北卫星是河北省唯一的雷管生产企业，主要从事民爆器材生产、销售、进出口等业务，拥有4家全资及控股子公司，拥有雷管生产产能1.13亿发(其中数码电子雷管产能1300万发)，工业导爆索1000万米，塑料导爆管5600万米，乳化炸药生产产能1.1万吨。此外，河北卫星及控股子公司宏达公司分别拥有非营业性爆破作业资质、一级营业性爆破作业资质及三级矿山总承包资质。

雅化集团称，本次收购事宜将扩大公司炸药、雷管，特别是电子雷管产能，符合民爆行业重组整合产业政策要求，能进一步提升电子雷管市场占有率，拓展华北区域的民爆产品销售及服务市场，使公司在国内民爆行业中继续保持领先地位。

财务数据显示，2020年，河北卫星实现营业收入8238.77万元、净利润-296.77万元，截至当年底，其资产总额2.63亿元、负债总额1.38亿元、净资产1.25亿元。今年前九个月，河北卫星实现营业收入2751.7万元、净利润-1453.66万元，截至今年9月底，河北卫星资产总额2.68亿元、负债总额2.8亿元、净资产-1145.13万元。

从经营业绩方面看，标的资产盈利能力不佳。

不过，民爆行业人士向长江商报记者表示，民爆行业资产不能看业绩，而应看资质。基于民爆资质审批较严格、门槛较高特征，因而具有一定的垄断性。一旦市场行情向好等，其盈利能力可以较好释放。

有意思的是，河北卫星是个香饽饽，除了雅化集团参与竞购外，位于山西的A股公司壶化股份以及地处贵州的保利联合也参与本次竞购。

外延式并购，于雅化集团而言，绝不是首次。

长江商报记者发现，2011年，雅化集团外延式并购较为频繁。

wind数据显示，雅化集团先后发起收购柯达化工、安翔民爆、红牛火药、红牛矿服、国理锂材、兴晟锂业、佳成爆破、金恒集团等10多家公司。

随着并购及投建不断推进，雅化集团的规模不断扩大。2010年9月30日，上市前夕，公司总资产为6.06亿元，今年9月底达到82.40亿元，11年增长12.60倍。

两主业发力净利连续倍增

持续并购完善产业格局，拓展市场布局，雅化集团的经营业绩大幅向好。

三季报显示，今年前三季度，雅化集团实现营业收入34.46亿元，同比增长55.74%，净利润6.32亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为6.12亿元，同比分别增长226.06%、242.51%。

从单季度经营业绩看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为8.57亿元、12.67亿元、13.21亿元，同比增长87.31%、51.77%、43.64%，均为快速增长。同期净利润为0.78亿元、2.52亿元、3.02亿元，同比分别增长1211.58%、100.77%、384.20%。扣非净利润为0.72亿元、2.44亿元、2.95亿元，同比分别增长3920.84%、101.69%、428.35%。

数据显示，今年以来，与上年同期相比，季度营业收入快速增长，净利润、扣非净利润均为倍增，增速远高于营业收入。整体上，今年前三季度，公司实现的营业收入创同期历史新高，也均超过上市以来任一年度营业收入。净利润、扣非净利润表现更为出色，均远远超过历史上任一年度水平。

雅化集团解释，公司民爆和锂业两大主业持续发力，在保持民爆业务稳步增长的态势下，锂行业景气度持续升高，锂盐产品价格不断上涨。公司抓住机遇释放产能、增加销售，锂盐产品销量逐步提升，锂业务利润大幅度增长。

其实，在2020年，雅化集团的经营业绩也实现了快速增长。其实现的净利润、扣非净利润分别为3.24亿元、2.99亿元，同比增长351.79%、635.89%。

长江商报记者发现，通过并购及投建布局，雅化集团两大主业均具有一定的市场竞争力。

在民爆领域，公司民爆业务范围覆盖四川、新疆、内蒙、云南等20余个省、市、自治区以及大洋洲，成为国内民爆行业龙头。在海外，公司在新西兰的全资子公司红牛公司的市场占有率逐年提升，在澳洲的产业平台已整合完成，形成了覆盖新西兰和澳大利亚的产业布局，未来随着澳洲经济和矿业的发展以及澳新产业优势互补、联动发展。

在锂业方面，公司拥有锂业科技及国理公司、兴晟锂业、雅安锂业四个生产点，业务涵盖氢氧化锂制备、电池级高纯度碳酸锂提纯、电池正极材料前驱体磷酸二氢锂的生产以及产品销售等全链条。公司锂盐产品品种不断丰富，从电池级碳酸锂、氢氧化锂到无水、无尘、微粉氢氧化锂及未来的金属锂、深加工金属锂产品等。

技术方面，雅化集团在民爆领域8项技术成果达到国际和国内领先水平、10项技术成果达到国际和国内先进水平，在锂业领域攻克了多项关键生产工艺和核心技术，部分专利技术填补了国内空白。(长江商报记者沈右荣)