“目前企业用工成本越来越高，下游客户对自动化设备的需求也越来越迫切，我们需要更多的资金，用于研发和设备投入。”从事自动化包装行业的袁晓雷对第一财经记者说道。

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“今年市场变化很大，生物医药整体增长较快，我们正在加大研发力度，希望能解决国内诊断试剂关键原材料问题，这也导致公司对资金的需求比较大。”从事生物医药特种酶生产研发的瀚海新酶公司创始人及实控人杨广宇对记者称。

“要做好大型项目的建设管理，对运营平台有着极高的要求，尤其是在技术方面，我们每年针对技术的研发投入占比约6%~7%，未来将继续扩大规模，需求资金来支持。”从事信息技术服务行业的王开学对记者坦言。

对于科技型企业而言，资金问题是发展过程中面临的首要问题。科创企业多数属于技术密集型企业，特别是处于初创期的科创企业，研发投入大，报表“不好看”，按照银行传统信贷逻辑，往往难以达到融资要求。对此，今年以来，监管部门发布了一系列政策，引导金融机构加大对科技创新的支持力度，撬动社会资金促进科技创新。

在此背景下，科创企业已成为各大银行布局的重点赛道。第一财经在走访调研中了解到，针对科创企业的特性，银行正积极开辟融资新模式，如推出技术产权证券化服务，将科创企业拥有的核心技术转化为资产；推广投贷联动，拓宽企业融资渠道；创新评估体系，将技术因素纳入科创企业信贷评估中，解决授信过程中的信息不对称问题。

化“知产”为资产降低融资门槛

在浙江瑞安，机械制造业有着悠久历史。一百年前，当地人李毓蒙发明了中国第一台弹棉花机，替代手工弹棉花，由此带动瑞安机械行业的发展。从那个时候开始，瑞安很多年轻人便跟随李毓蒙从事机械设计和制造。如今，瑞安制造正向“智造”迈进。

袁晓雷就是其中一员。作为“创二代”，在他接手浙江瑞安华联药机科技有限公司（下称“华联药机”）后，便积极带领公司向数字化转型。

“这是已经组装好的一套机器，主要用于药品的包装；这边是加工车间，我们会按照客户的要求定制化产品；那边是全自动化的，员工只用调节调节参数……”袁晓雷带着记者走入了华联药机的生产车间，从生产线到机器性能，他都如数家珍。

作为一家从事制药、食品、日化等行业自动化包装设备研发、生产和相关服务的技术企业，泡罩包装机是公司的主要产品之一，其他还有自动装盒机、灌装封尾机、预制袋包装机及相关联动生产线和配套设备。

如今，历经多年发展，华联药机客户已经遍及罗氏、赛诺菲、GSK、巴斯夫、新华、威高、驼人、强生、雅芳、P&G等近3000多家医药日化企业，出口80多个国家和地区，出口占比约在15%到20%之间。2021年公司年产值达2.6亿元，年研发投入超1000万元。

随着规模越做越大，公司需进一步增加生产线，而现有的厂房已无法容纳。“我们正在建新的厂房，占地60亩左右，预计一年以后投入使用，投产之后，公司产能将进一步提高，目前每年生产约500套。”袁晓雷告诉记者。

（图片来源：第一财经记者摄于华联药机生产车间）

袁晓雷称，公司以往融资渠道比较单一，大多是银行常规贷款，利息也相对较高。而在支持科创企业的政策指引下，华联药机也享受到了来自技术资产的红利，获得了一笔1500万元的3年期低成本融资。

“之前我们的贷款成本大约在6%，而通过技术产权证券化方式获得的融资成本不到4%，融资成本大大降低了。”袁晓雷提及的技术产权证券化，是指通过证券化手段放大科技型企业“技术产权”融资价值比，通过政府增信补贴手段降低融资成本。

据悉，这是全国首批技术产权证券化产品，由温州市科技局、财政局、兴业银行联合推动，产品结构是采用民营小贷公司为底层小贷债权资产放款机构，兴业银行温州分行是项目协调人或主承销商。

“过往银行合作的科技金融产品，依赖传统抵押等模式较多，企业技术资产往往是有评估公司的评估额，却很难得到银行的真实授信和融资。”瑞安市科技局科技成果转化中心负责人丁朝华告诉记者，而技术产权证券化试点解决了企业技术资产从评估值到融资额的转化问题，拓宽科技企业融资渠道，激活企业无形资产。

“像温州一般的民营企业，在交易所往往较难发债，而这一模式相当于降低了企业直接融资的门槛。”兴业银行温州分行副行长钟春峰对记者说道。据悉，自温州技术产权证券化试点工作推进以来，兴业银行温州分行已参与发行首批三期的技术产权证券化项目，共帮助48家温州中小民营科技企业获得融资5.9亿元。今年下半年，该行将计划再发行资产证券化产品两期，合计发行金额约4亿元。

股债联动拓宽融资渠道

在武汉光谷，一大批科创企业正在集聚，科技元素随处可见。背靠“光芯屏端网”、生命健康两大产业集群，去年光谷GDP已突破2400亿元，增长16.8%。为了助力更多科创企业，在这片产业投资热土上，一系列金融创新正在发生。

成立于2015年的武汉瀚海新酶生物科技有限公司（下称“瀚海新酶”）对此有着直观感受。瀚海新酶主要从事体外诊断（IVD）核心原料酶及辅酶的研发、生产，是国家标准参与制定者。近年来，在国内80%以上的IVD生物原料市场由跨国药企占领的情况下，瀚海新酶已与科兴、康希诺、美康生物等疫苗大厂达成合作。

杨广宇说道：“在公司发展过程中，最需要考虑的问题就是资金，研发、生产建设、人力成本等，都离不开资金。”而一般的投资机构对其要求的投资回报率是35%，因而随着公司发展，瀚海新酶也在寻求来自银行的融资。

实际上，对于科创企业而言，在融资过程中平衡好股权和债权的关系是一大关键。一位银行业资深从业者对记者称，科创企业要考虑如何最优化资本结构。对于不确定性强的创业企业，早期资金来源应该是以股权为主，债权为辅；随着企业的稳步成长，股权比例可以适当下降，转而提高债权比例。

“我们早期发展的时候，客观来讲风险还是比较大的，那时候如果引入信贷资金，无论是从自身还是银行角度，风险都蛮大，所以初创期比较需要的是理解我们的股权资金。”杨广宇也提及，之后随着公司的营收逐步增加，对银行信贷资金需求加大。

（图片来源：第一财经记者摄于瀚海新酶生产车间）

但由于科创中小微企业一般具有“轻资产、无抵押、高风险”的特征，在银行传统的信贷审批体系中，容易被拒之门外，而且供需也存在错位。“其实市场上有很多流贷产品，期限短，而作为科创研发公司，我们的资金周期会比较长，这是科创企业贷款的痛点之一。”杨广宇介绍称。

对于这一问题，银行正积极创新。据悉，兴业银行武汉分行在了解公司的融资需求后，主动为公司延长贷款期限至三年，并且依托商行+投行的优势，同步为其提供股权投资，通过5000万元股权直投和三年期4500万元贷款授信，切实帮助企业解决资金问题。

位于光谷的武汉中科通达高新技术股份有限公司（下称“中科通达”）也享受到了这一政策。中科通达成立于2007年，定位于智慧交通综合服务平台运营商，主要从事城市公共安全管理信息化系统设计、开发、实施、运维等服务。

近年来，由于公司扩大生产，导致项目设备、施工成本上升，对资金需求较大。兴业银行武汉分行通过与达晨创投联动，给予该公司6000万元的授信额度，同时还提供了FICC等“主办银行式”的管理和服务，全方位满足服务客户需求。有了金融机构的支持，中科通达持续保持其在区域细分行业的龙头地位，并已成功登陆资本市场。

兴业银行普惠金融部科创金融处副处长刘淼声告诉记者，为了健全完善投贷一体化服务，该行去年升级了“投联贷”产品，通过外部投资机构主“投”、兴业银行主“贷”的模式为科创企业提供融资支持。目前“投联贷”授信敞口金额超过50亿元，支持企业近400家。

还值得一提的是，为了破解科创企业融资难题，兴业银行在针对科创企业的评价模式上也有创新，将技术作为评价维度之一，推出了“技术流”评价体系。刘淼声称，相对于银行传统以企业财务状况为依据的“资金流”评价体系，该体系从知识产权、研发投入、研发团队实力、产学研情况、科技资质等十多个维度选取针对性、关键性、可量化的指标，通过定量化分析对企业的创新能力进行评价，真正把科创企业的软实力转化成融资硬通货。

数据显示，自今年1月启动“技术流”评价体系试点工作以来，截至6月末，兴业银行已通过“技术流”评价体系审批融资金额超1万亿元，投放金额达1165亿元。