上周以来，在刚性采购需求明显恢复和短期大幅下跌后的投机需求带动下，煤炭市场情绪面持续好转，价格迎来全面上行。

产地方面，库存压力减小，价格止跌探涨。前期价格快速下跌，市场采购需求几乎冻结，煤矿销售不畅下坑口库存压力较大，导致部分煤矿处于半生产状态，一些原计划复工的煤矿也不断推迟时间。据CCTD监测，截至2月上半月，榆林地区中小型民营煤矿开工数量占比在50%左右，处于较低水平。本周以来，随着工业企业开工率持续提升和贸易商抄底囤煤需求释放，煤矿去库压力明显减小，市场一扫前期颓势，价格止跌探涨。

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港口方面，需求持续释放，价格稳中有涨。当前港口库存依然高企，但是多为不能自由流通的长协资源，在产地集港发运价格倒挂以及港口堆存紧张下，市场煤供给存在结构性偏紧的问题。而在经济持续恢复下，终端的购煤意愿在持续提升，环渤海主要港口锚地拉煤船舶数已经从2月8日的63艘增加至目前的100艘以上，随着采购需求陆续释放，市场煤供给弹性略显不足，少量的刚性需求就能使得市场情绪得到明显提振。

短期来看，煤炭供应和需求均有望增加，但是在产地安监趋紧、消费预期偏好、来水偏枯等因素的影响下，需求表现或好于供给。

产地市场供给偏谨慎

随着市场预期改善，煤矿生产意愿也在提升，但是“两会”临近下安监又再趋紧，因此整体供应仍将偏谨慎。据了解，为提高煤矿安全监管能力和企业安全管理水平，陕西省相关部门已经开始加大对重点县（市、区）、重点企业的督导检查力度。

煤炭消费预期偏积极

一方面近期政策面暖风频吹，特别是“两会”对经济基本面有明显的利好支撑，且短期无法证伪。另一方面，随着原材料价格回落和产品提价，钢材、水泥、煤化工等行业的利润有所修复，企业增加生产的意愿在提升，刚性消费也将增加。

在煤炭消费预期偏积极下，近期市场询价需求较前期明显活跃，反映到海运费上看，截至2月21日，中国沿海煤炭运价综合指数已经涨至702.62点，较2月14日的低点增长25.3%。

主要流域或处于枯水年

今年以来，长江上游地区降雨量较往年明显偏少，水电发力受到抑制，截至2月16日，三峡水库日均出库量同比下降9.6%。目前，因为降水偏少、水力发电量增量有限，我国第二水电大省云南已经要求部分高耗能企业进行减产。另据气象机构研判，预计2023年云贵川不少地区的降水总量将较正常偏少，干旱和洪涝灾害较上年将偏重发生，各地抗旱面临严峻形势。

综合来看，当前煤炭市场供需面正在改善，利多市场的因素逐渐占据上风,若后期实际需求情况超出预期，不排除出现需求与情绪共振行情。（作者：弘墨）