创立30年，迈瑞医疗(300760.SZ)从单一产品拓展到多产品线，从国内市场打入全球市场，从低端产品延伸至高端产品，成长为中国最大的医疗器械及解决方案供应商，并向全球医疗器械第一梯队进发。

“内部研发+外延并购”双轮驱动是迈瑞医疗实现从追随者到挑战者身份蜕变的秘诀。

在研发创新方面，迈瑞医疗对于高研发投入数十年如一日的坚持。2016-2020年，迈瑞医疗每年的研发费用占营收比重的平均值达10.03%。

在外延并购方面，迈瑞医疗积极外部并购，将具有高壁垒的技术纳入麾下，丰富自身产品管线、发展新业务线、开拓海外市场，不断加高天花板。

在此基础上，2016年以来，迈瑞医疗营收和归母净利润每年均保持着同比20%以上的增速，实现新突破。截至今年1月7日收盘，迈瑞医疗市值达3987亿元，在A股上市三年分红超60亿元。

高强度研发填补多项技术空白

历经30年，迈瑞医疗成长为中国最大的医疗器械及解决方案供应商，主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域。

财报显示，2021年前三季度，迈瑞医疗实现营收193.92亿元，同比增长20.72%，实现归母净利润66.63亿元，同比增长24.23%。值得一提的是，自2018年10月在创业板上市以来，迈瑞医疗营收和归母净利润每年均保持着同比20%以上的增速。

长江商报记者注意到，迈瑞医疗之所以能取得这样的发展增速，和其经营思路以及产品关系密切。

迈瑞医疗成立于1991年，其成长经历了从单一产品拓展到多产品线，从国内市场打入全球市场，从低端产品延伸至高端产品的历程。在迈瑞医疗的发展史中，研发起到了不可替代的作用。自成立第二年起，迈瑞医疗就开始自主研发产品。

每年，迈瑞医疗在研发上的投入约占年销售额的10%。财报数据显示，2018年-2020年，公司的研发投入合计近52亿元。2021年上半年，公司研发费用11.65亿元，并推出了一系列能为医护人员创造显著临床价值的创新产品和解决方案，包括新生儿监护机、系列输注泵等新产品，拓展了传统业务之外的新增利润增长点。

正是凭借每年占营业额10%的高强度研发投入，迈瑞医疗逐渐成为世界监护仪、呼吸机、血细胞分析仪、彩超等领域的领军企业。迄今为止，迈瑞医疗已填补了多项国内技术空白。

公开数据显示，迈瑞医疗目前已建立起基于全球资源配置的研发创新平台，设有九大研发中心，共有3009名研发工程师。截至2021年6月30日，其共计申请专利6603件，其中发明专利4687件;共计授权专利3251件，其中发明专利授权1566件。

外延扩张40亿收购世界知名械企

作为国内体量最大的平台型器械龙头，迈瑞医疗的监护仪、麻醉机、血球分析产品市场份额位居全球前三;呼吸机、彩超、除输注泵、灯床塔、POC超声等产品居国内第一。业内人士称，在可预期的未来，迈瑞医疗在这些领域有望强者恒强。

也有观点称，迈瑞医疗现有的产品线都是跟随进口厂商研发成熟产品，走的是全面跟随(me-too)和微创新(me-better)的路径。这在公司发展早期适合，但随着发展壮大，公司应该有所作为，谋求更多突破式创新。

或许正因如此，2021年9月，在体外诊断方面，迈瑞医疗公布拟以5.32亿欧元(约合人民币40.35亿元)收购专业IVD原料供应商海肽生物(HyTest)及其下属子公司100%的股权，收购完成后，将快速提升公司原料研发能力。这也是迈瑞医疗有史以来最大一笔收购。

为什么要收购?一直以来，体外诊断都是迈瑞医疗的核心主业之一，准确度是体外诊断产品的核心要义，而上游原材料的质量水平对于提高产品的准确度至关重要。研究表明，50%以上的试剂质量问题是由原料导致。据迈瑞医疗官方介绍，HyTest作为迈瑞核心原料供应商，与迈瑞业务关联性极强。

据了解，在技术层面，海肽生物具有扎实的单克隆抗体设计、研发和生产能力，同时，能够快速满足新的和不断增长的市场需求，如Covid-19关键新试剂快速设计开发。

业内人士认为，迈瑞医疗收购海肽，更多是为了自己IVD板块练内功，而不是为了每年的利润。或者说，迈瑞医疗是为了成为一个全球化诊断试剂企业做准备，而不仅仅是做国内的IVD市场。

此外，迈瑞医疗除积极培育三大板块业务以外，还在开辟诸如微创外科业务和动物医疗等前景广阔的新赛道，不断完善产品布局，打出了一套完备的组合拳。

抓住窗口期海外市场迎新突破

产品再好，没有市场也不行。迈瑞医疗的快速发展，最早是赶上了医疗基础建设的机遇，在疫情催化之下，医疗器械需求进一步爆发。

根据《中国医疗企业蓝皮书(2020)》数据，从2015年开始，我国国内医疗器械市场从3080亿元的规模，扩张到2019年的6341亿元，一直维持稳定的双位数增长。疫情暴发后，全国各地更加重视医疗补短板和新基建，2021年以来陆续发布了《关于推动公立医院高质量发展的意见》、《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》等重磅文件，核心理念是强化公立医院主体地位，加强公共卫生服务能力，医疗器械配置水平也将进一步提升，由此将逐渐形成以大型公立医院扩容为主方向的医疗新基建热潮。

与之相对应，迈瑞医疗从2016年开始，每年营收也保持两位数增长，2016-2020年营收分别为90.32亿元、111.74亿元、137.53亿元、165.56亿元和210.26亿元。在国内市场，迈瑞医疗的产品在覆盖近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院的基础上，产品渗透率进一步提升。

与此同时，在疫情影响下，各国加强卫生系统建设。这对于迈瑞医疗来说更是机遇。据了解，迈瑞医疗在20年前就开始布局海外市场，不只设置了研发中心，还拥有自己专业的销售团队，北美、西欧等全球最顶尖的医院都已经引进其产品。

正因如此，迈瑞医疗才能在疫情期间获得大量订单。2020年，迈瑞在国际市场新突破700余家高端空白医院，有行业人士表示，这相当于缩短了5年的销售时间。2021年上半年，该公司又在欧洲突破了100家全新的高端客户，其中还包括一些高端实验室客户。在新兴市场国家突破了超过300家全新高端用户。

另外，从全球范围内看，医疗器械市场将长期持续保持增长的趋势。根据evaluateMedTech预计，2021年全球医疗器械市场容量约为5043亿美元，2020-2024年全球医疗器械销售额复合增速5.6%，2024年市场规模或将达到5945亿美元。

未来，迈瑞医疗能否在全球医疗产业格局重塑的窗口期中发挥自身优势，在全球化舞台上进一步夯实研发、销售、制造、治理的基础，实现跻身全球医疗器械二十强的宏伟目标，值得期待。

(记者 张璐)