核心观点

全球市场资金流向：

1)大类角度，本周资金仍流向股票，趋势上股票>债券>货币。美股3月中旬开始的反弹趋势有所中断，标普纳指近期小幅调整。

2)跨市场角度，目前资金仍流向新兴市场，发达市场与新兴市场之差达到-4.28%，为年内最小值。本周发达市场、新兴市场同时调整，周内发达市场与新兴市场收益率之差收窄。

3)市场风格角度，近期资金偏好大盘风格，平衡>成长>价值。2020年11月以来，价值持续优于成长。本周价值成长均有所调整，但价值风格表现占优。

国内市场资金流向：

北上：

1)行业大类而言，截至4月8日，2022年以来北上净流入较多的大类是大金融(238亿元)、周期(138亿元)，流出最多的大类是消费(340亿元)、科技(205亿元)。本周北上多数行业净流出，大金融一枝独秀，净流入29.02亿。

2)一级行业而言，截至4月8日，2022年以来北上净流入前三的一级行业为银行(243亿元)、电新(153亿元)、有色(136亿元)；流出前三的为食品饮料(219亿元)、医药(192亿元)、计算机(151亿元)。本周净流入前三的行业为：银行(29亿元)、电新(16亿元)、建筑(3亿元)，流出前三的行业为：医药(21亿元)、交运(15亿元)、电子(12亿元)。

3)个股角度而言，截止4月8日，2022年以来，北上净流入前五个股是：招商银行、阳光电源、国电南瑞、紫金矿业、长江电力，净流出前五的个股是贵州茅台、宁德时代、恒瑞医药、爱尔眼科、东方财富。本周，净流入前五个股是：阳光电源、贵州茅台、中国建筑、工商银行、平安银行。净流出前五个股是恒瑞医药、赣锋锂业、中远海控、海尔智家、隆基股份。

南下：

1)行业大类而言，截至4月8日，2022年以来南下资金净流入较多的大类是可选消费(346亿元)、信息技术(327亿港元)、医疗保健(224亿港元)，流出最多的大类是金融(182亿港元)、公用事业(56亿港元)、日常消费(48亿港元)。

2)一级行业而言，截至4月8日，2022年以来南下净流入前三的一级行业为传媒(351亿港元)、社会服务(287亿港元)、医药生物(216亿港元)；流出前三的为银行(152亿港元)、汽车(95亿港元)、公用事业(58亿港元)。本周净流入前三的行业为：石油石化(19亿港元)、房地产(17亿港元)、社会服务(12亿港元)，流出前三的行业为：银行(13亿港元)、电子(10亿港元)、食品饮料(10亿港元)。

3)个股角度而言，截止4月8日，2022年以来，南下净流入前五个股是：美团、腾讯、快手、中海油、李宁。本周，净流入前五个股是：中海油、美团、中国海外发展、快手、碧桂园。净流入前十个股中，地产股占半数。

ETF资金流向：

1)指数视角上，本周宽基指数ETF、主题ETF、风格ETF均小幅流出。

2)行业视角上，本周大多数大类行业ETF净流入为正，大金融流出幅度较大，达23.88亿元。科技ETF净流入持续领跑，本周净流入达12.22亿。近一月内科技ETF净流入52.82亿元。

新发基金：

1)份额上看，本周新发基金规模为30.63亿份，较上周减少34.84亿份，为年内单周最低水平。

2)节奏上看，截至4月2日，年初至今新发股票型+混合型基金合并份额达到1603.36亿份，较2020、2021年同期，新发基金份额差距持续被拉大。

国内市场资金需求：本周IPO与再融资需求持续降低；两融余额小幅减少，回购规模重回低位。

风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

（文章来源：财通证券）