日用塑料制品不好做，茶花股份(603615.SH)进入可降解塑料制品赛道。

近日，茶花现代家居用品股份有限公司(简称“茶花股份”)披露公告显示，拟非公开发行股份募集资金总额不超过4亿元，用于可降解塑料制品生产基地建设项目及补充流动资金项目。

据悉，本次募投项目达产年将新增3.5万吨可降解塑料制品产能，增强茶花股份产品市场供给能力，有利于该公司形成新的盈利增长点。

长江商报记者注意到，茶花股份自成立以来，一直专注于以日用塑料制品为主的家居用品的研发、生产和销售。2021年前三季度，因受原材料价格上涨、销售费用等影响，茶花股份增收不增利，净利润大幅下降96.3%，实现净利润约108.34万元。上述项目能否扭转该公司净利润的下滑趋势尚待进一步观察。

募资投向可降解塑料制品

根据茶花股份公告，其拟非公开发行募集资金总额不超过4亿元，其中1.2亿元用于补充流动资金项目，其余资金投向可降解塑料制品生产基地建设项目。

据悉，可降解塑料制品生产基地建设项目总投资3.50亿元，将由连江、滁州两个生产基地联合建设，其中连江生产基地投资额为2.47亿元，滁州生产基地投资额为1.03亿元。

该项目建成后，茶花股份将新增多条自动化、智能化可降解塑料制品生产线，达产年将新增3.50万吨可降解塑料制品产能，切实增强该公司产品市场供给能力，有利于该公司形成新的盈利增长点。

资料显示，茶花股份有多年日用塑料制品领域积累的研发、生产和销售经验，目前，茶花股份服务供应过的企业包括沃尔玛、大润发、卜蜂莲花、家乐福、华润万家等多个知名企业，并且该公司电商业务覆盖了多个电商平台。

值得一提的是，上述募投项目的目标客户群体与该公司现有的客户群体具有高度重叠性，并且茶花股份在原有客户基础上不断拓展新行业领域的潜在客户，有利于产品产业化后的市场消化。

若从预期投资收益来看，上述可降解塑料制品的投资，并非是比前主业“茶花家居用品制造中心项目”更好的生意。据公司预测，可降解塑料制品生产基地所得税后内部收益率为20.11%，所得税后静态投资回收期(含建设期)约6.74年。而后者预计财务内部收益率(所得税后)为32.42%，动态投资回收期为5.91年(所得税后)。

但是，茶花股份认为，随着“禁塑令”的推广，具有可降解特性的塑料制品将逐步替代传统不可降解塑料制品，可降解塑料制品潜在市场需求有望持续增长。

可降解塑料市场增长迅猛

在相关政策推动下，大量传统塑料制品将被清洁、可靠、可降解的塑料制品所取代，国内外可降解塑料市场将迎来快速增长，形成巨大的市场规模。

数据显示，2019年，我国可降解塑料的产能达到61.7万吨，根据华安证券等相关预测，到2025年，我国可降解塑料需求量可达238万吨，市场规模可达477亿元。

由于市场大且供不应求，为相关厂商提供了广阔的市场前景。正是基于这样的背景，茶花股份本次拟斥资3.5亿元用于可降解塑料制品生产基地建设项目。但是，需要注意的是，新项目能否扭转公司净利下滑趋势尚待观察。

2020年，受新冠肺炎疫情影响，茶花股份上半年的销售业绩大幅下降，下半年销售恢复正常，但全年业绩受到拖累。数据显示，2020年，该公司实现营业总收入6.9亿元，同比下降12.3%;实现归母净利润3704.9万，同比下降46.2%;每股收益为0.15元。

从业务结构来看，“塑料制品”是茶花股份营业收入的主要来源。具体而言，2020年，“塑料制品”营业收入为6亿元，营收占比为88.5%，毛利率为28.9%。

2021年1-9月，茶花股份实现营收5.99亿元，同比增长27.46%;而归属于上市公司股东的净利润108.34万元，同比下降96.25%，这主要因原材料价格上涨、销售费用等增加影响。(长江商报记者张璐)