主营业务发展成熟，云南白药将战略布局转向医美领域。

近日，云南白药公告称，公司下属二级全资子公司拟将公司下属三级全资子公司云臻公司100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给集团公司。转让完成后，公司直接持有云臻公司100%股权，并拟向云臻公司增资5亿元。

云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口，推进医美产业链的生态布局。

业内认为，云南白药较为成功的牙膏业务已进入发展的成熟阶段，在此情况下，急需寻找新的业绩增长点。

推进医美产业链生态布局

近年来，我国医美市场蓬勃发展，2020年市场规模达到1975亿元，预计2023年市场规模将达到3115亿元。国金证券指出，未来数年将是医美行业发展的黄金时期。

云南白药布局医美也是看中了行业的发展前景。公告显示，云南白药下属二级全资子公司云南白药集团健康产品有限公司拟将直接持有的公司下属三级全资子公司云臻公司100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给集团公司。

本次转让完成后，云南白药直接持有云臻公司100%的股权。股权转让完成后，云南白药拟向云臻公司增资5亿元，增资完成后云臻公司注册资本将增加至5.009亿元。

云南白药表示，云臻公司计划于2022年12月前，在北京、上海开设8家医疗门诊部机构，以达成公司阶段性的战略意图。

值得注意的是，早在2021年11月云南白药就有布局医美的动作，彼时，公司采之汲业务与IBM和欧姆龙合作，发布了云南白药首款AI肌肤个性化定制系统“MIS-UNIQ”，将AI智能应用在肌肤管理中心。

对于云南白药而言，云臻公司便是正式涉足医美赛道的标志，也是医美产业链的核心主体。

值得注意的是，云南白药此次切入医美领域，是在增收不增利背景下进行的战略布局。

2021年三季报显示，公司前三季度实现营业收入286.63亿元，同比增长18.52%;归属于上市公司股东的净利润24.5亿元，同比下降42.38%。

造成云南白药净利润下滑的，是此前让其获益颇丰的投资损益。截至2021年度第三季度末，云南白药公允价值变动损益达-15.55亿元，同比下降396.58%，对于变动原因，公司表示“主要是交易性金融资产持有期间的公允价值变动损益”。也就是说，包括炒股在内的投资就让云南白药相关资产“缩水”了15.55亿元。

扩大版图打造第二曲线

云南白药布局医美业务，是实业版图的再度扩张。云南白药当下主营业务分别为药品、健康品、医药商业和中药资源。

近年，云南白药的利润逐渐由健康品撑起，更偏重于向日化等大健康领域发展。

公司健康板块的主要产品是日化用品，这其中以牙膏业务的发展最为成功，市场份额多年稳居行业第一，市占率在20%以上。今年上半年，以牙膏为核心的健康产品事业部营收为33.88亿元，净利润为15.10亿元，占云南白药净利润的83.80%。

不过，云南白药近几年也显现出对牙膏业务的单一依赖问题。根据2021年半年报显示，云南白药负责口腔清洁用品生产和销售的子公司上半年营业收入33.88亿元，占总营收的17.76%;而净利润15.10亿元，占总扣非净利润80.09%，是云南白药的主要利润来源。

云南白药近两年试图推出一些其他日化产品，但成绩并不明显，从消费端来看，尚未在各自领域形成有力的竞争力。

业内认为，牙膏的销售在国内市场整体增速也在放缓，云南白药牙膏目前已连续多年行业第一，产品与市场均已成熟，销量增速也降至个位数，不仅要寻求新的产品突破，也要应对其他品牌的竞争和挑战。

云南白药也在财报中表示，快速变化的政策、技术、需求，加之越来越多竞争者的加入，不断对其固有市场地位发起新的挑战，云南白药第二曲线的打造已成为共识。(长江商报记者赵洁)