化工行业迎来景气周期、剥离低效资产、跨界布局磷酸锂铁，经历多年低谷的湖北宜化(000422.SZ)在2021年凤凰涅槃，业绩股价双丰收。

2021年前三季度，湖北宜化实现净利润14.87亿元，同比增长589.97倍，创下历史新高。

在二级市场上，湖北宜化一骑绝尘。2021年，其股价暴涨565.74%，涨幅居第一，一跃成为“最牛A股”。

锂电产业火热发展下，坐拥上游磷矿资源的湖北宜化被锂电龙头宁德时代“一眼相中”，共同建设及运营30万吨/年磷酸铁项目。湖北宜化也借此拓宽产品线，跨界布局磷酸锂铁。切入新能源领域，湖北宜化或将打开第二增长曲线。

拓展磷酸铁产品打入新能源行业

在新能源汽车和储能的推动下，电池材料极具发展空间，磷酸铁锂作为优质的正极材料，有数据显示，预测2025年磷酸铁锂需求量将突破200万吨，年复合增长率超50%。

显然，锂电是当今最热的赛道之一，这也带动了磷化工行业一跃而起，不少基础磷化工企业甚至选择跨界磷酸铁锂，一方面，这延伸了其业务范围、优化了业务结构，另一方面，由于本身就身处磷化工行业，不少磷化工企业掌握了上游磷矿资源，因此在控制成本方面更有优势。

湖北宜化便是著名的磷化工龙头公司，公司目前的主要产品包括尿素、二铵等化肥产品、聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品以及季戊四醇、保险粉等精细化工产品。

目前，湖北宜化尿素实际权益产能是130万吨左右、磷酸二铵实际产能126万吨、聚氯乙烯实际产能84万吨左右、烧碱实际产能64万吨左右、磷酸产能80万吨、硫酸200万吨。另外，公司二铵产品副产氟硅酸3.3万吨。

从原料端来看，湖北宜化坐落于“磷矿之都”宜昌，2011年12月，湖北宜化取得江家墩矿区矿段采矿许可证，该矿区采矿面积约1.14平方公里。2021年10月26日，湖北宜化在投资者互动平台表示，江家墩磷矿储量达到1.53亿吨。

2020年，湖北宜化磷矿石产能30万吨/年，并正推进建设150万吨/年磷矿石产能，也就是说，全部建成后其年开采能力为180万吨左右。

由于坐拥上游磷矿资源，湖北宜化被锂电龙头宁德时代“一眼相中”。2021年10月12日，湖北宜化与宁德时代子公司宁波邦普，就建设一体化电池材料配套化工原料项目达成合作意向协议。双方将成立合资公司，建设及运营磷酸铁、硫酸镍及其前端磷矿、磷酸、硫酸等化工原料;同时建设及运营配套磷石膏周转场、磷石膏综合利用项目。

其中湖北宜化主要做上游，就是从磷矿到磷酸铁产业链。其表示，未来也会在隔膜以及六氟磷酸方面积极开展研究。估计会有30万吨磷酸，不排除还有其他的合作。

湖北宜化认为，宜昌主要有物流优势。磷酸原料包括磷矿和硫磺，目前硫磺90%以上进口，公司背靠长江航运，对比贵州有至少500元/吨的运费优势。同理，宜昌在锂材料、镍材料方面都有上述物流成本优势。

长江商报记者还注意到，不只是湖北宜化，2021年以来，不少磷化工企业纷纷转型磷酸铁锂。如，磷化工龙头云天化计划斥资72.86亿元在云南省安宁市投建50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目;川恒股份与欣旺达合作，将建设60万吨/年电池用磷酸铁生产线;新洋丰计划建设年产20万吨磷酸铁及上游配套项目……

行业景气净利连续五季度增长

众所周知，化肥与化工行业是极为典型的强周期性行业，行业内公司的业绩往往也受到周期的影响，化肥行业龙头公司湖北宜化自然也不例外。

2012年之前，化肥行业曾经历十年景气，2012年，湖北宜化营收曾达到193.5亿元，净利润8.66亿元。但2013年开始，由于供需关系变化，相关产品价格迅速下跌，这也拖累了湖北宜化整体业绩，公司经历了相当长一段时间的低迷，扣非净利润从2013年一路亏损至2020年。由于2016、2017年连续亏损，公司甚至一度面临退市。

为了保壳，湖北宜化开始自救。

公司先是在2018年对新疆宜化进行了剥离，随后，为了聚焦主业，湖北宜化又持续剥离低效资产，包括在2019年剥离贵州新宜矿业、北京宜化、雷波瑞华矿业三家子公司并变卖其三峡国际金融大厦，又在2020年对贵州宜化、内蒙宜化、金江化工等三家子公司进行了剥离，2021年又分别对瑞华矿业的剩余股权、湖南宜化以及香溪化工做出了转让以及破产操作。

除了剥离低效资产，最重要的是，2020年2季度开始，化工行业周期回转，以化工品、黑色系为代表的大宗商品价格不断创下近年甚至历史新高，湖北宜化主要产品磷酸二铵、尿素、PVC以及烧碱价格持续增长，自然也带动了公司业绩回升。

单季度财务数据显示，2020年第三季度-2021年第三季度，湖北宜化净利润分别实现2.68亿元、1.18亿元、2.12亿元、5.13亿元、7.62亿元，同比分别增长330.77%、128.67%、212.26%、728.63%、183.88%。

2021年前三季度，湖北宜化实现净利润14.87亿元，同比增长589.97倍，创下历史新高。

值得注意的是，湖北宜化还表示，新疆宜化经过两年多的整改，2020年四季度恢复生产，目前生产经营情况良好，待运行一到两个完整的会计年度后，公司适时的收回新疆宜化的控股权，将其纳入合并报表范围。2021年上半年，新疆宜化分别实现营收和净利润17.9亿元、2亿元。

(记者 汪静)