4月8日晚，广东骏亚(603386.SH)发布2019年年报，归母净利润3462.66万元，同比下滑49.81%。这是该公司自2017年登陆上交所以来首次出现盈利下滑。报告期内，广东骏亚销售费用、财务费用、管理费用同比涨幅均超50%，且毛利率远低于行业头部企业。PCB(印制电路板)行业竞争日趋激烈，国内同行业公司纷纷扩大产能，抢占市场份额，公司未来如若不能提高核心竞争实力，则面临盈利继续下滑的风险。

年报数据显示，广东骏亚营业收入14.72亿元，同比增长31.44%，其中PCB行业营收14.31亿元，同比增长31.83%，占总营收的97.21%。该公司归母净利润出现上市以来首次下滑，2017年至2019年归母净利润分别为0.66亿元、0.69亿元、0.35亿元。

PCB行业在2016年至2017年迎来“扎堆上市潮”，除广东骏亚之外，深南电路(002916.SZ)、奥士康(002913.SZ)、景旺电子(603228.SH)、华正新材(000925.SZ)、传艺科技(002866.SZ)、世运电路(603920.SH)、崇达技术(002815.SZ)等一批企业在此期间上市，其中不少企业在2019年实现净利润双增长，相比之下广东骏亚的“成绩单”有些逊色。数据显示，深南电路2019年营收105.2亿元，同比增长38.44%;归母净利润12.33亿元，同比增长76.80%。奥士康营收22.76亿元，同比增长1.84%;归母净利润2.68亿元，同比增长11.98%。景旺电子营收63.32亿元，同比增长27.01%;归母净利润8.37亿元，同比增长4.29%。华正新材营收20.26亿元，同比增长18.19%;归母净利润1.02亿元，同比增长40.42%。

广东骏亚毛利率也比同行低。年报数据显示，广东骏亚PCB行业毛利率15.86%，比上年减少2.42个百分点。而深南电路2019年印制电路板产品毛利率27.98%，奥士康2019年PCB行业毛利率24.37%。一名业内人士指出，“PCB的应用场景丰富，有柔性电路板、刚柔结合板、刚性电路板等，产品性能等差异较大，整体上向高密度、高精度、高性能发展。在普通消费电子刚性电路板细分市场，因部分产品单价下滑严重，产品毛利率较低。”

优化产品结构，提高高净值产品占比，是PCB企业的发展方向。2019年广东骏亚对现有惠州工厂进行产线改造和管理升级，并通过发行股份及现金方式收购子公司、子公司扩产。值得注意的是，广东骏亚销售费用同比增加54.09%、财务费用增加98.75%、管理费用增加63.39%，对公司业绩形成拖累。

中国的PCB行业虽然发展迅速，但初期产值贡献主要来自外资的在华产能，内资企业总体竞争力较弱。根据CAPA数据统计，外资在华厂商比重58%，内资产商虽然数量有所提升，但规模较小。未来PCB 制造将继续聚集在亚洲，中国 PCB 企业面临激烈竞争，国内同行业公司纷纷扩大产能，抢占市场份额。面对盈利可能继续下滑的风险，公司如何提高竞争力?4月9日上午，广东骏亚相关负责人向财联社记者表示，“一方面是降低毛利较低的刚性电路板产品占比，把软板和软硬结合板等技术要求高、投入大的产品占比提升，另一方面是加深和战略客户的合作。”