中国最大电信运营商中国移动开启“回A”倒计时，将与中国电信和中国联通在A股会师。

11月4日晚，据中国证监会第十八届发审委2021年度第119次会议审核结果公告，中国移动首发申请获通过。

根据招股书，中国移动拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过本次发行后已发行股份总数的4.50%（行使超额配售选择权之前）。中国移动称，可授权主承销商行使超额配售选择权，超额发售不超过本次发行A股股数（行使超额配售选择权之前）15%的A股股份。

截至2021年6月末，中国移动客户数达9.46亿户。在中国电信上市后阴跌到破发，最近新股频破发的背景下，中国移动又将表现如何？

5G是核心

中国移动本次拟募资560亿元。募集资金投资项目聚焦其主营业务，包括5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。中国移动拟将一半的募资额投入5G精品网络建设项目。

在本周举行的中国移动全球合作伙伴大会上，中国移动披露了其5G发展的最新数据。截至目前，中国移动已开通5G基站超过56万个，规模全球最大，发展5G套餐客户3.6亿户、终端客户2.5亿户；落地5G行业应用“商品房”超5000个；牵头5G国际标准项目134个，获5G专利3300件，稳居全球运营商第一阵营。

中国移动董事长杨杰称，确保2022年底前基本实现全国乡镇以上5G连续覆盖，以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖，提供高速、移动、安全、泛在的“连接服务”。

5G的商业化正拉动电信运营商业绩增长。根据电信运营商披露的业绩显示，2021年前三季度，中国移动营收达6486亿元，较上年同期增长12.9%，公司股东应占利润为872亿元，同比增长6.9%；中国电信营收3265.36亿元，同比增长12.3%，归母净利润为233.27亿元，同比上升24.7%；中国联通营收为2444.89亿元，同比上升8.5%，归母净利润为56.76亿元，同比上升18.6%。

巨头转型

电信行业从通信服务持续向信息服务拓展延伸。在5G时代，包括中国移动在内的运营商希望摆脱4G时代逐渐被“管道化”的尴尬境地。杨杰表示，中国移动锚定世界一流信息服务科技创新公司目标定位，聚焦“数智化转型、高质量发展”主线，系统构建以5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施。

巨轮难掉头。如今的市场竞争从单一产品服务竞争向更高形态的通用平台与生态系统竞争演变，中国移动在激烈的市场竞争下转型成功并不容易。

一方面，市场参与者更加多元，行业竞争格局愈发复杂多变；另一方面，数字化服务融合创新不断深化，产业链上下游都在积极占据价值“高地”，拓展信息服务新领域的窗口期正加速收窄。

在传统的通信服务领域，我国三大电信运营商之间市场竞争较为激烈，整体面临人口红利逐渐消失、基础通信业务资费持续降低、部分互联网应用替代等不利因素，电信运营商的传统业务收入压力较大。

在新兴的信息服务领域，存在着互联网服务提供商、软件和应用开发商、设备及解决方案提供商和数字内容提供商等众多厂商，中国移动将面临更加多元化的竞争。

5G带来新的机会，但5G业务商业模式尚不成熟也带来风险。中国移动在招股书中披露，当前5G应用处于发展初期，相关产业链发展、技术研发等尚待进一步成熟，未来发展仍面临技术更新、成本优化、模式落地和市场推广等多方面不确定性，同时5G需要与各行业在标准制定、设备研发、产品应用等环节进行深度融合，融合进度具有一定不确定性。

会迎来破发吗？

中国电信早于中国移动在A股上市，融资额也相近。在8月20日，中国电信上市首日收涨34.88%后，在上市后两个交易日（8月23日、8月24日），中国电信A股便一字跌停，此后处于下跌态势。

尽管在9月21日，中国电信A股公司宣布控股股东中国电信集团计划自2021年9月22日起十二个月内择机增持公司股份，金额不少于人民币40亿元，还是没能阻挡其在9月24日破发。

与此同时，近期出现频繁出现新股上市破发，包括华兰股份、戎美股份、中科微至、可孚医疗、中自科技等多家。

电信分析师付亮表示，今年并不是好的上市时机，尤其对中国电信和中国移动这样的大盘股，而且是两家同题材的大盘股，中国移动已经尽可能拉开了与中国电信的上市时间间隔。

他认为，中国移动不缺钱，其上市目的并不是融资，而是与用户共享公司发展收益。同时，在A股上市，有利于增进国内对其业务的了解。

8月12日，在被问到A股上市情况时，杨杰表示，回A将有力促进公司的发展，同时也将使广大客户有更多的机会分享公司成长和发展带来的收益。“因为我们的客户市场基本在国内，如果我们回来，资本市场和客户市场就完全重合了。”同时，他认为，回A可以更好推进公司的转型发展。

越来越多的企业正探索如何适应5G时代和产业互联网时代，合作成为共识。杨杰透露，中国移动也希望通过引入战略投资者，构建更加开放合作的生态。

付亮提到，破发影响的只是成交价格，并不影响公司融入的资金额度。将来股价如何，还需要企业自己去证明。