12月20日沪深股指双双收跌，房地产开发板块持续走高，板块内走势却出现了极致分化。

A股方面，深陷债务泥淖的蓝光发展（600466.SH）股价飙升，连续收获四个涨停，报2.57元/股，较年内最低点上涨超60%，已回升至7月中下旬价位。类似还有津滨发展（000897.SZ)、大龙地产（600159.SH）、渝开发(000514.SZ)、泰禾集团（000732.SZ)等10股涨停，荣安地产(000517.SZ)、南国置业(002305.SZ)、天保基建(000965.SZ)、阳光城(000671.SZ)等股拉升上涨。

然而，另一些地产股却在20日遭遇了“黑色星期一”，尤其是港股方面，四巨头之一的融创中国（01918.HK）跌17.74%，收于10.48港元/股，创2017年新低。中国恒大（03333.HK）延续大跌走势，20日下跌9.88%，收于1.46港元/股，再创年内新低；富力地产(02777.HK)大跌11.4%，收于3.11港元/股，市值仅剩116.7亿港币。

蓝光发展股价意外飙升，难免让人猜想债务危机是否迎来转机。蓝光发展此前回应称，相关债务重组方案尚在拟订中，尚无实质性进展。但蓝光发展在新近的股价波动声明中提到，近期拟对外转让部分项目回笼资金，包括重庆炀玖商贸有限责任公司100%的股权及该公司旗下的三个房地产项目。

蓝光发展、泰禾集团等股价的强势反弹并非个例。去年爆雷的华夏幸福（600340.SH)等A股房企在近期股价表现均强于主流地产股。

跌幅居前的融创中国今日也传出项目出售的消息，售出上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼等三个项目，预计交易总价在26.8亿元。与融创中国、富力地产等民营房企节节走低的股价对应的是，万科（000002.SZ/02202.HK）保利地产（600048.SH）、金地集团（600383.SH）等老牌稳健型房企股价逆势上涨。

一涨一跌，地产板内部分化也引人遐思。消息面上，近日央行、银保监会联合发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，并且会同国资委召集部分民营、国有房地产企业和主要商业银行召开座谈会，鼓励优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购，鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务，助力化解风险、促进行业出清。

根据2015年中国银监会印发的《商业银行并购贷款风险管理指引》定义，并购贷款是指境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业或资产的交易行为。在实践过程中，房地产项目并购贷款是银行这类业务的主要方向。

市场人士指出，此举有利于缓解房企流动性压力，后续房企间并购有望逐步放量，行业格局有望重塑，优质房企的优势将再扩大。

有业内人士称，近日以蓝光发展为首的出险地产股暴涨，多少有受到政策消息面并购重组主题的带动，而稳健的老牌国企则更可能位列并购重组的发起对象之列。

“今日A股下跌，但是万科、保利、金地等房企逆势上涨，说明市场看好国企背景的龙头企业，相信它们在行业危机中可以做大做强。”有分析称。

申万宏源证券新近研报也指出，近期高层连续发声强调维稳房地产、防控金融风险，随后融资恢复正常，多地因城施策陆续出台，预计后续行业将演绎三阶段发展，行业加速出清后格局优化，将利好于国企龙头和优质民企。