11月30日，招银国际发研报称，天境生物与济川药业达成战略合作，加速长效生长激素TJ101商业化进程。维持天境生物“买入”评级，把目标价从101.37美元上调2.19%至103.60美元。

据协议，济川药业将支付2.24亿元人民币的首付款以及累计17.92亿元人民币的阶段性付款，总付款达20.16亿元人民币。同时，天境生物将按照50：50的原则共享该产品在中国大陆市场的商业化收益，并在此原则下将有权获得为年度净销售额低双位数百分比的授权提成。济川将继续领导正在注册的Alfa促生长激素治疗儿童生长激素缺乏症(PGHD)的Ph3试验(NCT04633057)。天境将成为市场授权持有人(MAH)，并向济川药业供应产品。济川药业负责产品的商业化，并在中国大陆开发新的适应症，这一交易为伊坦生长激素在中国成功商业化奠定坚实基础。

目前，国内唯一上市的长效生长激素制剂为2014年获批的金赛药业的聚乙二醇重组人生长激素注射液。值得关注的是，广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等153个药品集团带量采购文件(征求意见稿)》，重组人生长激素被列入其中。

济川药业2021年前三季度营业收入达54亿元，儿科品种占比超过60%。招银国际研报认为，济川药业在儿科领域的销售渠道将助力天境生物长效生长激素产品的商业化。此外，随着生长激素不同适应症陆续获批上市，生长激素行业超适应症使用情况所面临的政策风险可控。短效水针集采是大势所趋，但预期降价幅度不大，长效生长激素短期内不存在集采风险，竞争市场相对温和。(记者 刘倩雯)